Formula DCF Terminal Value - Cum se calculează valoarea terminalului, modelul

Valoarea terminală este valoarea estimată a unei companii după perioada de prognoză explicită. Este o parte critică a modelului financiar, tipuri de modele financiare Cele mai frecvente tipuri de modele financiare includ: modelul cu 3 declarații, modelul DCF, modelul M&A, modelul LBO, modelul bugetar. Descoperiți primele 10 tipuri, deoarece reprezintă de obicei un procent mare din valoarea totală a unei companii. Există două abordări ale formulei valorii terminale DCF: (1) creștere perpetuă și (2) ieșire multiplă.

două metode de valori terminale

Imagine: Curs de evaluare a afacerilor finanțelor.

De ce se utilizează o valoare terminală?

La construirea unui model de flux de numerar redus / DCF există două componente majore: (1) perioada de prognoză și (2) valoarea terminală.

Perioada de prognoză este de obicei de 3-5 ani pentru o afacere normală (dar poate fi mult mai lungă în anumite tipuri de companii, cum ar fi petrolul și gazul sau exploatarea minieră), deoarece acesta este un timp rezonabil pentru a face presupuneri detaliate. Orice lucru dincolo de asta devine un adevărat joc de ghicire, care este locul în care intră valoarea terminală.

Care este formula valorii terminalului DCF pentru creștere perpetuă?

Metoda de creștere perpetuă a calculului unei formule a valorii terminale este metoda preferată în rândul academicienilor, deoarece are în spate teoria matematică. Această metodă presupune că afacerea va continua să genereze Flux de numerar liber (FCF) Flux de numerar Flux de numerar (CF) reprezintă creșterea sau scăderea cantității de bani pe care o afacere, instituție sau persoană o are. În finanțe, termenul este utilizat pentru a descrie cantitatea de numerar (valută) care este generată sau consumată într-o anumită perioadă de timp. Există multe tipuri de CF într-o stare normalizată pentru totdeauna (perpetuitatea Perpetuitatea Perpetuitatea este o plată a fluxului de numerar care continuă la nesfârșit. Un exemplu de perpetuitate este obligațiunea guvernamentală din Marea Britanie numită Consol. Deși totalul).

Formula pentru calcularea valorii terminale de creștere perpetuă este:

TV = (FCFn x (1 + g)) / (WACC - g)

Unde:

TV = valoarea terminalului

FCF = flux de numerar liber

g = rata de creștere perpetuă a FCF

WACC = costul mediu ponderat al capitalului WACC WACC este costul mediu ponderat al capitalului unei firme și reprezintă costul său mixt de capital, inclusiv capitalul propriu și datoria. Formula WACC este = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Acest ghid va oferi o imagine de ansamblu a ceea ce este, de ce este utilizat, cum se calculează și oferă, de asemenea, un calculator WACC descărcabil

formula valorii terminale creștere perpetuă

Ce este formula de ieșire a valorii terminale DCF multiple?

Abordarea multiplă de ieșire presupune că afacerea este vândută pentru un multiplu al unor valori (de exemplu, EBITDA EBITDA EBITDA sau Câștiguri înainte de dobândă, impozite, amortizare, amortizarea este profitul unei companii înainte ca oricare dintre aceste deduceri nete să fie făcute. EBITDA se concentrează pe deciziile operaționale a unei afaceri, deoarece analizează profitabilitatea afacerii din operațiunile de bază înainte de impactul structurii capitalului. , profiluri financiare și de proprietate pentru a oferi o înțelegere utilă a: operațiunilor, situațiilor financiare, ratelor de creștere, tendințelor de marjă, cheltuielilor de capital, multiplelor de evaluare, ipotezelor DCF și punctelor de referință pentru o IPO pentru companii similare.

Formula pentru calcularea valorii terminale multiple de ieșire este:

TV = Valoare financiară (de exemplu, EBITDA) x multiplu de tranzacționare (de exemplu, 10x)

formula valorii terminale ieșire multiplă

Ce metodă de valoare terminală este mai frecventă?

Abordarea multiplă de ieșire este mai frecventă în rândul profesioniștilor din industrie, deoarece preferă să compare valoarea unei afaceri. Aceste metode de evaluare sunt utilizate în investiții bancare, cercetare de capitaluri proprii, capital privat, dezvoltare corporativă, fuziuni și achiziții, cumpărări cu levier și finanțare pentru ceva ce pot observa pe piață. Dintre universitari, veți auzi mai multe discuții despre modelul de creștere perpetuă, deoarece are mai multă teorie în spate. Unii practicieni din industrie vor adopta o abordare hibridă și vor folosi în medie ambele.

Exemplu dintr-un model financiar

Mai jos este un exemplu de model DCF cu o formulă de valoare terminală care utilizează abordarea Exit Multiple. Modelul presupune un EV 8,0x / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA este utilizat în evaluare pentru a compara valoarea întreprinderilor similare, evaluând valoarea lor Enterprise (EV) la EBITDA multiplu în raport cu o medie. În acest ghid, vom descompune multiplele EV / EBTIDA în diferitele sale componente și vă vom prezenta cum să îl calculați pas cu pas vânzarea afacerii care se închide pe 31.12.2022.

După cum veți observa, valoarea terminală reprezintă o proporție foarte mare din totalul fluxului de numerar gratuit către firmă (FCFF) Evaluare Ghiduri gratuite de evaluare pentru a afla cele mai importante concepte în ritmul propriu. Aceste articole vă vor învăța cele mai bune practici de evaluare a afacerii și cum să evaluați o companie utilizând analize comparabile ale companiei, modelare a fluxului de numerar actualizat (DCF) și tranzacții anterioare, așa cum sunt utilizate în investiții bancare, cercetare de capitaluri proprii. De fapt, reprezintă aproximativ de trei ori mai mult flux de numerar decât perioada prognozată. Din acest motiv, modelele DCF sunt foarte sensibile la ipotezele care se fac cu privire la valoarea terminală.

O modalitate obișnuită de a ajuta la reprezentarea acestui lucru este prin analiza sensibilității Ce este analiza sensibilității? Analiza sensibilității este un instrument utilizat în modelarea financiară pentru a analiza modul în care diferitele valori pentru un set de variabile independente afectează o variabilă dependentă.

Valoarea terminalului afișată într-un model DCF

Imagine: Cursul de modelare financiară a finanțelor.

Descărcați șablonul gratuit

Introduceți numele și adresa de e-mail în formularul de mai jos și descărcați acum șablonul gratuit!

Explicație video a valorii terminalului

Mai jos este un scurt tutorial video care explică cum să calculați TV pas cu pas în Excel. Acest exemplu este preluat din cursurile de modelare financiară ale Finanțelor.

Mai multe resurse de evaluare

Sperăm că acest articol v-a ajutat să descompuneți formula valorii terminale dintre metoda de ieșire multiplă și metoda creșterii perpetue. Finance este furnizorul global oficial al calificării Analizator de modelare și evaluare financiară (FMVA) ® Certificare FMVA® Certificare Alăturați-vă 350.600 de studenți care lucrează pentru companii precum Amazon, JP Morgan și Ferrari Pentru a afla mai multe despre evaluare și modelare financiară, consultați aceste resurse financiare suplimentare:

  • Prezentare generală a metodelor de evaluare Metode de evaluare Atunci când se evaluează o companie ca activitate continuă, există trei metode principale de evaluare utilizate: analiza DCF, companii comparabile și tranzacții precedente. Aceste metode de evaluare sunt utilizate în investiții bancare, cercetare de capitaluri proprii, capital privat, dezvoltare corporativă, fuziuni și achiziții, cumpărări cu levier și finanțe
  • Ghid de modelare DCF Ghid gratuit de formare a modelului DCF Un model DCF este un tip specific de model financiar utilizat pentru a aprecia o afacere. Modelul este pur și simplu o prognoză a fluxului de numerar liber al unei companii
  • Formule avansate Excel Formule avansate Excel Trebuie cunoscute Aceste formule avansate Excel sunt esențiale de cunoscut și vă vor duce abilitățile de analiză financiară la nivelul următor. Funcții avansate Excel pe care trebuie să le cunoașteți. Aflați primele 10 formule Excel pe care fiecare analist financiar de talie mondială le folosește în mod regulat. Aceste abilități vă vor îmbunătăți lucrul cu foaia de calcul în orice carieră
  • Analiza DCF - infografică DCF Analysis Infographic Cum funcționează cu adevărat fluxul de numerar actualizat (DCF). Această infografică de analiză DCF parcurge diferiții pași implicați în construirea unui model DCF în Excel.

Postări recente