Raportul de acoperire a serviciului datoriei - Ghid despre cum se calculează DSCR

Raportul de acoperire a serviciului datoriei (DSCR) măsoară capacitatea unei companii de a-și utiliza venitul din exploatare Venitul din exploatare Venitul din exploatare, denumit și profit din exploatare sau Câștig înainte de dobânzi și impozite (EBIT), este suma veniturilor rămase după deducerea operațională directă și costuri indirecte. Cheltuielile cu dobânzile, veniturile din dobânzi și alte surse de venituri neoperatorii nu sunt luate în considerare la calcularea veniturilor din exploatare pentru rambursarea tuturor obligațiilor sale de datorie, inclusiv rambursarea principalului și a dobânzii atât pentru datoria pe termen scurt, cât și pe termen lung Datoria pe termen lung Datoria pe termen lung ( LTD) este orice sumă de datorii restante pe care o deține o companie care are o scadență de 12 luni sau mai mult. Este clasificat ca o datorie imobilizată în bilanțul companiei.Timpul până la scadență pentru LTD poate varia de la 12 luni la peste 30 de ani, iar tipurile de datorii pot include obligațiuni, ipoteci. Acest raport este adesea utilizat atunci când o companie are împrumuturi în bilanțul său Bilanțul contabil Bilanțul contabil este una dintre cele trei situații financiare fundamentale. Aceste declarații sunt esențiale atât pentru modelarea financiară, cât și pentru contabilitate. Bilanțul afișează activele totale ale companiei și modul în care aceste active sunt finanțate, fie prin datorii, fie prin capitaluri proprii. Active = Datorii + Capitaluri proprii precum obligațiuni Obligațiuni Obligațiunile sunt titluri cu venit fix care sunt emise de corporații și guverne pentru a strânge capital. Emitentul de obligațiuni împrumută capital de la deținătorul de obligațiuni și le face plăți fixe la o rată a dobânzii fixă ​​(sau variabilă) pentru o perioadă specificată. , împrumuturi sau linii de credit.Este, de asemenea, un raport utilizat în mod obișnuit într-o achiziție cu efect de levier Buyout cu levier (LBO) Un buyout cu efect de levier (LBO) este o tranzacție în care o companie este dobândită folosind datoria ca sursă principală de considerație. O tranzacție LBO apare în mod obișnuit atunci când o firmă de capital privat (PE) împrumută cât poate de la o varietate de creditori (până la 70-80% din prețul de achiziție) pentru a obține o rentabilitate internă a ratei IRR> 20% tranzacție, pentru a evalua capacitatea de îndatorare a companiei țintă, împreună cu alte indicatori de credit, cum ar fi datoria totală / raportul EBITDA Datorie / EBITDA Raportul datoriei nete / câștiguri înainte de dobânzi, impozite, amortizare și amortizare (EBITDA) măsoară efectul de levier financiar și capacitatea unei companii de a plăti din datoria sa. In esenta,raportul datorie netă la EBITDA (datorie / EBITDA) oferă o indicație cu privire la cât timp ar trebui să funcționeze o companie la nivelul său actual pentru a-și achita toată datoria. multiple, datorii nete / EBITDA multiple, rata de acoperire a dobânzii, rata de acoperire a dobânzii Rata de acoperire a dobânzii (ICR) este un raport financiar care este utilizat pentru a determina capacitatea unei companii de a plăti dobânda datoriei sale restante. și raportul de acoperire a taxelor fixe Raportul de acoperire a taxelor fixe (FCCR) Raportul de acoperire a taxelor fixe (FCCR) este o măsură a capacității unei companii de a îndeplini obligațiile cu taxă fixă, cum ar fi dobânzile și cheltuielile de leasing. .și raportul de acoperire a taxelor fixe Raportul de acoperire a taxelor fixe (FCCR) Raportul de acoperire a taxelor fixe (FCCR) este o măsură a capacității unei companii de a îndeplini obligațiile cu taxă fixă, cum ar fi dobânzile și cheltuielile de leasing. .și raportul de acoperire a taxelor fixe Raportul de acoperire a taxelor fixe (FCCR) Raportul de acoperire a taxelor fixe (FCCR) este o măsură a capacității unei companii de a îndeplini obligațiile cu taxă fixă, cum ar fi dobânzile și cheltuielile de leasing. .

Formula raportului de acoperire a serviciului datoriei

Există două moduri de a calcula acest raport:

Unde:

  • EBITDA EBITDA EBITDA sau Câștiguri înainte de dobândă, impozite, amortizare, amortizare reprezintă profiturile unei companii înainte de a se face oricare dintre aceste deduceri nete. EBITDA se concentrează pe deciziile operaționale ale unei afaceri, deoarece analizează profitabilitatea companiei din operațiunile de bază înainte de impactul structurii capitalului. Formula, exemple = Câștiguri înainte de dobândă, impozitare, amortizare și amortizare
  • Principal = valoarea totală a împrumutului împrumuturilor pe termen scurt și pe termen lung
  • Dobândă = dobânda de plătit pentru orice împrumuturi
  • Capex Cheltuieli de capital O cheltuială de capital (Capex pe scurt) este plata fie cu numerar, fie cu credit pentru achiziționarea de bunuri sau servicii care sunt valorificate în bilanț. Altfel spus, este o cheltuială care este capitalizată (adică nu este cheltuită direct pe contul de profit și pierdere) și este considerată o „investiție”. Analiștii vizualizează Capex = Cheltuieli de capital

Unele companii ar putea prefera să utilizeze această din urmă formulă, deoarece cheltuielile de capital nu sunt cheltuite în contul de profit și pierdere Contul de profit și pierdere Contul de profit și pierdere este una dintre situațiile financiare de bază ale unei companii care arată profitul și pierderea lor pe o perioadă de timp. Profitul sau pierderea se determină prin preluarea tuturor veniturilor și scăderea tuturor cheltuielilor atât din activitățile operaționale, cât și din cele neoperante. Această situație este una dintre cele trei situații utilizate atât în ​​finanțarea corporativă (inclusiv modelarea financiară), cât și în contabilitate. ci mai degrabă considerat ca o „investiție”. Excluderea CAPEX din EBITDA va oferi companiei suma reală a venitului din exploatare disponibil pentru rambursarea datoriilor.

Exemplul raportului de acoperire a serviciului datoriei

Luați în considerare o companie care are datorii pe termen scurt de 5.000 USD și datorii pe termen lung de 12.000 USD. Rata dobânzii la datoria pe termen scurt este de 3,5%, iar rata dobânzii la datoria pe termen lung este de 5,0%. Cheltuielile de capital în 2018 sunt de 4.900 de dolari.

Declarația de profit și pierdere a companiei este următoarea:

Venituri 82.650
COGS 31.780
Marja brută 50,870
Cheltuieli de marketing și promovare 14.800
Cheltuieli generale și administrative 6.310
EBITDA 29.760

Putem folosi cele două formule pentru a calcula raportul:

Raportul acoperirii serviciului datoriei (inclusiv Capex) = 29.760 / (5.000 x (1 + 3.5%) + 12.000 x (1 + 5.0%)) = 1.7x

Raport de acoperire a serviciului datoriilor (exclusiv Capex) = (29.760 - 4.900) / (5.000 x (1 + 3.5%) + 12.000 x (1 + 5.0%)) = 1.4x

Astfel, raportul arată că compania își poate rambursa serviciul datoriei de 1,7 ori cu venitul său operațional și de 1,4 ori cu venitul său operațional, mai puțin capex.

Descărcați șablonul gratuit

Introduceți numele și adresa de e-mail în formularul de mai jos și descărcați acum șablonul gratuit pentru raportul de acoperire a serviciului datoriei!

Captură de ecran a șablonului de acoperire a serviciului datoriei

Interpretarea raportului de acoperire a serviciului datoriei

Un raport de acoperire a serviciului datoriei de 1 sau mai mare indică faptul că o companie generează venituri operaționale suficiente pentru a-și acoperi datoriile și plățile anuale. Ca regulă generală, un raport ideal este de 2 sau mai mare. Un raport atât de mare sugerează că compania este capabilă să preia mai multe datorii.

Un raport mai mic de 1 nu este optim, deoarece reflectă incapacitatea companiei de a-și satisface datoriile curente doar cu venitul operațional. De exemplu, un DSCR de 0,8 indică faptul că există doar suficiente venituri din exploatare pentru a acoperi 80% din plățile datoriei companiei.

În loc să vă uitați doar la un număr izolat, este mai bine să luați în considerare raportul de acoperire a serviciului datoriei unei companii în raport cu raportul altor companii din același sector. Dacă o companie are un DSCR semnificativ mai mare decât majoritatea concurenților săi, aceasta indică o gestionare superioară a datoriilor. Un analist financiar poate dori, de asemenea, să se uite la raportul unei companii în timp - pentru a vedea dacă este în tendință ascendentă (îmbunătățire) sau descendentă (înrăutățire).

Utilizări comune ale raportului de acoperire a serviciului datoriei

  • Raportul de acoperire a serviciului datoriei este un punct de referință comun pentru a măsura capacitatea unei companii de a-și plăti datoria restantă, inclusiv principalul și cheltuielile cu dobânzile.
  • DSCR este utilizat de o companie achizitoare într-o achiziție cu efect de levier Leveraged Buyout (LBO) O cumpărare cu efect de levier (LBO) este o tranzacție în care o afacere este dobândită folosind datoria ca sursă principală de considerație. O tranzacție LBO apare de obicei atunci când o firmă de capital privat (PE) împrumută cât poate de la o varietate de creditori (până la 70-80% din prețul de achiziție) pentru a obține o rentabilitate internă a ratei IRR> 20% pentru a evalua obiectivul structura datoriei companiei și capacitatea de a face față obligațiilor datoriei.
  • DSCR este utilizat de ofițerii de împrumuturi bancare pentru a determina capacitatea de serviciu a datoriilor unei companii.

Resurse aditionale

Finance este furnizorul global oficial al analizei de modelare și evaluare financiară (FMVA). Certificarea JP Morgan și Ferrari FMVA® Alăturați-vă peste 350.600 de studenți care lucrează pentru companii precum certificarea Amazon, JP Morgan și Ferrari, concepute pentru a transforma pe oricine într-un analist financiar de talie mondială. Consultați câteva dintre resursele noastre de mai jos pentru a vă extinde cunoștințele și a vă continua cariera!

Postări recente