Rating Agency - Rolul ratingurilor creditelor pe piețele de capital

O agenție de rating este o companie care evaluează puterea financiară a companiilor și entităților guvernamentale, în special capacitatea acestora de a face față plăților de principal și a dobânzilor pentru datoriile lor. Evaluarea atribuită unei datorii date arată nivelul de încredere al unei agenții că debitorul își va onora obligațiile de creanță conform convenției.

Agenție de rating

Fiecare agenție folosește scoruri unice bazate pe litere pentru a indica dacă o datorie are un risc de implicire scăzut sau ridicat Risc sistemic Riscul sistemic poate fi definit ca riscul asociat cu prăbușirea sau eșecul unei companii, industrii, instituții financiare sau unei întregi economii. Este riscul unui eșec major al unui sistem financiar, prin care apare o criză atunci când furnizorii de capital își pierd încrederea în utilizatorii de capital și stabilitatea financiară a emitentului său. Emitenții de datorii pot fi națiuni suverane, guverne locale și de stat, instituții cu scop special, companii sau organizații non-profit.

În urma crizei financiare globale din 2008, agențiile de credit au atras critici pentru acordarea unui rating de credit ridicat datoriilor care s-au dovedit ulterior a fi investiții cu risc ridicat. Nu au reușit să identifice riscurile care i-ar fi avertizat pe investitori să nu investească în anumite tipuri de datorii, cum ar fi titluri garantate cu ipotecă. Garanție garantată prin ipotecă (MBS). colectarea de credite ipotecare. Un MBS este un titlu garantat cu active care este tranzacționat pe piața secundară și care permite investitorilor să profite de pe urma activității ipotecare.

Agențiile de rating au fost, de asemenea, criticate pentru posibilul conflict de interese dintre acestea și emitenții de valori mobiliare. Emitenții de valori mobiliare plătesc agențiilor de rating pentru furnizarea de servicii de rating și, prin urmare, agențiile pot fi reticente în acordarea unor ratinguri foarte mici titlurilor emise de persoanele care își plătesc salariile.

Cele trei mari agenții de rating

Industria ratingului de credit este dominată de trei mari agenții, care controlează 95% din activitatea de rating. Printre firmele de top se numără Moody's Investor Services, Standard and Poor's S&P - Standard and Poor's Standard and Poor's (S&P) este un lider de piață în furnizarea de analize ale pieței financiare, în special în furnizarea de benchmark și investibile (S&P) și Fitch Group. Moody's și S&P sunt situate în Statele Unite și domină 80% din piața internațională. Fitch se află în Statele Unite și Londra și controlează aproximativ 15% din piața globală.

Morningstar Inc. și-a extins cota de piață în ultima perioadă și se așteaptă să apară în „primele patru agenții de rating”. Securities and Exchange Commission (SEC) a identificat marile trei agenții drept organizațiile de rating statistic recunoscute la nivel național (NRSRO) în 1975.

Cele trei mari agenții au fost criticate puternic după criza financiară globală pentru că au acordat ratinguri favorabile instituțiilor insolvabile precum Lehman Brothers. Aceștia au fost, de asemenea, învinuiți pentru că nu au identificat titlurile riscante garantate cu ipotecare care au dus la prăbușirea pieței imobiliare din Statele Unite.

Într-un raport intitulat „Raport de anchetă privind criza financiară”, cele trei mari agenții de rating au fost acuzate că sunt factorii care facilitează criza financiară din 2008. În încercarea de a îmblânzi dominanța pe piață a celor trei mari, țările din zona euro au încurajat firmele financiare și alte companii să își facă propriile evaluări ale creditului, în loc să se bazeze pe cele trei mari agenții de rating.

Rolul agențiilor de rating pe piețele de capital

Agențiile de rating evaluează riscul de credit al anumitor titluri de creanță și al entităților împrumutate. Pe piața obligațiunilor, o agenție de rating oferă o evaluare independentă a bonității creditelor titlurilor de creanță emise de guverne și corporații. Emitenții mari de obligațiuni primesc ratinguri de la una sau două dintre cele trei mari agenții de rating. În Statele Unite, agențiile sunt considerate responsabile pentru pierderile rezultate din calificări inexacte și false.

Evaluările sunt utilizate în tranzacții de finanțare structurată, cum ar fi titluri garantate cu active, titluri garantate cu ipotecare și obligații colaterale. de către creditorul de pe piață. Deținătorul obligației garantate poate, în teorie, să încaseze suma împrumutată de la debitorul inițial la sfârșitul perioadei de împrumut. . Agențiile de rating se concentrează pe tipul de fond care stă la baza titlului și structura de capital propusă pentru a evalua produsele financiare structurate. Emitenții produselor structurate plătesc agențiilor de rating pentru a nu doar să le evalueze, ci și pentru a le sfătui cu privire la modul de structurare a tranșelor.

Agențiile de rating acordă ratinguri și debitorilor suverani, care sunt cei mai mari debitori pe majoritatea piețelor financiare. Împrumutații suverani includ guverne naționale, guverne de stat, municipalități și alte instituții susținute de suveranitate. Ratingurile suverane acordate de o agenție de rating arată capacitatea unui suveran de a-și rambursa datoria.

Ratingurile ajută guvernele din țările emergente și în curs de dezvoltare să emită obligațiuni către investitori interni și internaționali. Guvernele vând obligațiuni pentru a obține finanțare de la alte guverne și instituții Bretton Woods, cum ar fi Banca Mondială și Fondul Monetar Internațional.

Beneficii

La nivel de consumator, ratingurile agenției sunt utilizate de bănci pentru a determina prima de risc care urmează să fie percepută pentru împrumuturi și obligațiuni. Un rating de credit slab arată că împrumutul are o primă de risc mai mare și acest lucru determină o creștere a dobânzii percepute persoanelor fizice și entităților cu un rating de credit scăzut. Un bun rating de credit permite împrumutaților să împrumute cu ușurință bani de pe piața datoriei publice sau instituții financiare la o rată a dobânzii mai mică.

La nivel corporativ, companiile care intenționează să emită un titlu trebuie să găsească o agenție de rating pentru a-și evalua datoria. Agențiile de rating, precum Moody's, Standards and Poor's și Fitch, efectuează serviciul de rating contra cost. Investitorii se bazează pe ratinguri pentru a decide dacă cumpără sau nu cumpărarea titlurilor de valoare ale unei companii.

Deși investitorii se pot baza și pe ratingurile acordate de intermediarii financiari Intermediarul financiar Un intermediar financiar se referă la o instituție care acționează ca intermediar între două părți pentru a facilita o tranzacție financiară. Instituțiile care sunt denumite în mod obișnuit intermediari financiari includ băncile comerciale, băncile de investiții, fondurile mutuale și fondurile de pensii. și subscriitori, evaluările furnizate de agențiile internaționale sunt considerate mai fiabile și mai exacte, deoarece pot accesa o mulțime de informații care nu sunt disponibile publicului.

La nivel de țară, investitorii se bazează pe ratingurile acordate de agențiile de rating pentru a lua decizii de investiții. Multe țări își vând titlurile pe piața internațională, iar un bun rating de credit le poate ajuta să acceseze investitori de mare valoare. Un rating favorabil poate atrage și alte forme de investiții, cum ar fi investițiile străine directe într-o țară.

În plus, un rating de credit scăzut sau retrogradarea unei țări de la un rating ridicat la un rating scăzut poate descuraja investitorii să cumpere obligațiuni ale țării sau să facă investiții directe în țară. De exemplu, retrogradarea Greciei, Portugaliei și Irlandei de către S&P în 2010 a înrăutățit criza datoriilor suverane europene.

Ratingurile de credit ajută și la dezvoltarea piețelor financiare. Agențiile de rating furnizează măsuri de risc pentru diferite entități, iar acest lucru permite investitorilor să înțeleagă riscul de credit al diferiților debitori. Instituțiile și entitățile guvernamentale pot accesa facilități de credit fără a fi nevoie să treacă prin evaluări îndelungate de către fiecare creditor.

Evaluările oferite de agențiile de rating servesc, de asemenea, ca punct de referință pentru reglementările pieței financiare. Unele legi impun acum anumitor instituții publice să dețină obligațiuni de calitate investițională, care au un rating BBB sau mai mare.

Lecturi conexe

Finance oferă certificatul bancar și credit Analyst (CBCA) ™ Certificarea CBCA ™ Certificatul Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ este un standard global pentru analiștii de credit care acoperă finanțarea, contabilitatea, analiza creditelor, analiza fluxurilor de numerar, modelarea legământului, împrumutul rambursări și multe altele. program de certificare pentru cei care doresc să-și ducă cariera la nivelul următor. Pentru a continua să înveți și să avansezi în carieră, următoarele resurse vor fi utile:

  • Valoarea de piață a datoriei Valoarea de piață a datoriilor Valoarea de piață a datoriilor se referă la prețul de piață pe care investitorii ar fi dispuși să cumpere datoria unei companii, care diferă de valoarea contabilă din bilanț.
  • Costul datoriei Costul datoriei Costul datoriilor este rentabilitatea pe care o companie o furnizează deținătorilor și creditorilor săi. Costul datoriei este utilizat în calculele WACC pentru analiza evaluării.
  • Riscul de credit Riscul de credit Riscul de credit este riscul de pierdere care poate apărea din lipsa oricărei părți de a respecta termenii și condițiile oricărui contract financiar, în principal,
  • Programul datoriilor Programul datoriilor Un program al datoriilor stabilește toate datoriile pe care o întreprindere le are într-un program bazat pe scadența și rata dobânzii sale. În modelarea financiară, fluxurile de cheltuieli cu dobânzile

Postări recente