Swap pe rata dobânzii - Aflați cum funcționează swapurile pe rata dobânzii

Un swap pe rata dobânzii este un tip de contract derivat prin care două contrapartide sunt de acord să schimbe un flux de plăți viitoare ale dobânzii cu altul, pe baza unei sume de capital specificate. În majoritatea cazurilor, swap-urile dobânzii includ schimbul unei rate fixe a dobânzii cu o rată variabilă a ratei dobânzii variabile O rată a dobânzii variabilă se referă la o rată a dobânzii variabilă care se modifică pe durata obligației datoriei. Este opusul unei rate fixe. .

Similar cu alte tipuri de swap-uri, swap-urile pe rata dobânzii nu sunt tranzacționate la bursele publice. Acțiunile, cunoscute și sub denumirea de acțiuni, reprezintă proprietate fracțională într-o companie - doar mecanisme de tranzacționare fără rețetă Mecanismele de tranzacționare se referă la diferitele metode prin care activele sunt tranzacționate. Cele două tipuri principale de mecanisme de tranzacționare sunt mecanismele de tranzacționare bazate pe cotare și comandă (OTC).

Rata fixă ​​a dobânzii față de rata dobânzii variabilă

Swap-urile de dobândă implică de obicei schimbul unui flux de plăți viitoare pe baza unei rate fixe a dobânzii pentru un set diferit de plăți viitoare care se bazează pe o rată a dobânzii variabilă. Astfel, înțelegerea conceptelor de împrumuturi cu rată fixă ​​și împrumuturi cu rată variabilă este crucială pentru înțelegerea swap-urilor pe rata dobânzii.

O rată fixă ​​a dobânzii este o rată a dobânzii pentru o datorie sau alt titlu care rămâne neschimbată pe toată durata contractului sau până la scadența titlului. În schimb, ratele variabile ale dobânzii fluctuează în timp, modificările ratei dobânzii fiind de obicei bazate pe un indice de referință subiacent. Obligațiunile variabile ale ratei dobânzii sunt frecvent utilizate în swap-urile ratei dobânzii, rata dobânzii obligațiunii fiind bazată pe rata interbancară oferită de Londra (LIBOR). Pe scurt, rata LIBOR este o rată medie a dobânzii pe care principalele bănci participante la piața interbancară londoneză o percep reciproc pentru împrumuturi pe termen scurt.

Rata LIBOR este un punct de referință utilizat în mod obișnuit pentru determinarea altor rate ale dobânzii pe care creditorii le percep pentru diferite tipuri de finanțare.

Cum funcționează un swap de dobândă?

Practic, swap-urile pe rata dobânzii apar atunci când două părți - dintre care una primește plăți cu dobândă fixă, iar cealaltă primește plăți cu rată variabilă - sunt de acord reciproc că ar prefera acordul de împrumut al celeilalte părți în locul lor. Partea care este plătită în funcție de o rată variabilă decide că ar prefera să aibă o rată fixă ​​garantată, în timp ce partea care primește plăți cu rată fixă ​​consideră că ratele dobânzilor pot crește și să profite de acea situație dacă se produce - să câștigați plăți mai mari ale dobânzilor - ar prefera să aibă o rată variabilă, care va crește dacă și când va exista o tendință ascendentă generală a ratelor dobânzii.

Într-un swap de dobândă, singurele lucruri care se schimbă de fapt sunt plățile de dobânzi. Un swap pe rata dobânzii, după cum sa menționat anterior, este un contract derivat. Părțile nu își asumă proprietatea asupra datoriilor celeilalte părți. În schimb, ei fac doar un contract pentru a-și plăti reciproc diferența de plată a împrumutului, așa cum este specificat în contract. Aceștia nu schimbă active de creanță și nici nu plătesc suma totală a dobânzii datorate la fiecare dată de plată a dobânzii - doar diferența datorată ca urmare a contractului de swap.

Un contract bun de swap pe rata dobânzii prevede în mod clar termenii acordului, inclusiv ratele dobânzii respective pe care fiecare parte trebuie să le plătească de cealaltă parte și programul de plată (de exemplu, lunar, trimestrial sau anual). În plus, contractul prevede atât data de începere, cât și data de scadență a contractului de swap și că ambele părți sunt obligate de termenii acordului până la data scadenței.

Rețineți că, în timp ce ambele părți la un swap de dobândă obțin ceea ce doresc - o parte primește protecția împotriva riscului unei rate fixe, în timp ce cealaltă primește expunerea la profitul potențial dintr-o rată variabilă - în cele din urmă, o parte va obține o recompensă financiară în timp ce cealaltă suferă o pierdere financiară. Dacă ratele dobânzilor cresc pe durata contractului de swap, atunci partea care primește rata variabilă va profita, iar partea care primește rata fixă ​​va suporta o pierdere. În schimb, dacă ratele dobânzilor scad, atunci partea care primește rentabilitatea ratei fixe garantate va beneficia, în timp ce partea care primește plăți bazate pe o rată variabilă va vedea scăderea plății dobânzii primite.

Schimbul ratei dobânzii

Exemplu - Un contract de swap pe rata dobânzii în acțiune

Să vedem exact cum ar putea arăta un contract de swap pe rata dobânzii și cum se desfășoară în acțiune.

În acest exemplu, companiile A și B încheie un contract de swap pe rata dobânzii cu o valoare nominală de 100.000 USD. Compania A consideră că ratele dobânzilor vor crește probabil în următorii câțiva ani și își propune să obțină expunerea la profit potențial dintr-o rentabilitate a ratei dobânzii care ar crește dacă ratele dobânzilor vor crește, într-adevăr. Compania B primește în prezent o rentabilitate a ratei dobânzii variabile, dar este mai pesimistă în ceea ce privește perspectivele dobânzilor, considerând cel mai probabil că acestea vor scădea în următorii doi ani, ceea ce le-ar reduce rentabilitatea ratei dobânzii. Compania B este motivată de dorința de a asigura protecția împotriva riscurilor împotriva posibilelor rate de scădere, sub forma obținerii unei rentabilități a ratei fixe blocate pentru perioada respectivă.

Cele două companii încheie un contract de swap pe rata dobânzii de doi ani cu valoarea nominală specificată de 100.000 USD. Compania A oferă Companiei B o rată fixă ​​de 5% în schimbul primirii unei rate variabile a ratei LIBOR plus 1%. Rata LIBOR actuală la începutul contractului de swap pe rata dobânzii este de 4%. Prin urmare, pentru început, cele două companii se află pe un teren egal, ambele primind 5%: Compania A are rata fixă ​​de 5%, iar Compania B primește rata LIBOR de 4% plus 1% = 5%.

Acum presupuneți că ratele dobânzilor cresc, rata LIBOR crescând la 5,25% până la sfârșitul primului an al contractului de swap al ratei dobânzii. Să presupunem în continuare că acordul de swap prevede că plățile dobânzilor vor fi efectuate anual (deci este timpul ca fiecare firmă să primească plata dobânzii sale) și că rata variabilă pentru Compania B va fi calculată utilizând rata LIBOR predominantă în momentul se plătesc dobânzi.

Compania A datorează Companiei B randamentul la rata fixă ​​de 5.000 USD (5% din 100.000 USD). Cu toate acestea, din moment ce ratele dobânzilor au crescut, după cum indică rata de referință LIBOR crescând la 5,25%, Compania B datorează Companiei 6.250 USD (5,25% plus 1% = 6,25% din 100.000 USD). Pentru a evita problemele și cheltuielile ambelor părți care își plătesc întreaga sumă datorată reciprocă, termenii contractului de swap stipulează că numai diferența netă de plăți trebuie plătită părții corespunzătoare. În acest caz, Compania A ar primi 1.250 USD de la Compania B. Compania A a profitat din acceptarea riscului suplimentar inerent cu acceptarea unei randamente variabile a dobânzii.

Compania B a suferit o pierdere de 1.250 USD, dar a obținut tot ceea ce și-a dorit - protecție împotriva unei posibile scăderi a ratei dobânzii. Să vedem cum ar arăta lucrurile dacă piața ratei dobânzii ar fi mers în direcția opusă. Ce se întâmplă dacă la sfârșitul primului an de acord, rata LIBOR ar fi scăzut la 3,75%? Cu rentabilitatea sa la rata fixă, Compania B ar fi datorată în continuare 5.000 USD de către Compania A. Cu toate acestea, Compania B ar datora Companiei doar 4.750 USD (3,75% plus 1% = 4,75%; 4,75% din 100 000 USD = 4,750 USD). Acest lucru ar fi rezolvat prin faptul că Compania A plătește 250 USD Companiei B (5.000 USD minus 4.750 USD = 250 USD). În acest scenariu, Compania A a suferit o mică pierdere, iar Compania B a obținut un beneficiu.

Riscuri de swap pe rata dobânzii

Swap-urile pe rata dobânzii sunt un tip eficient de instrumente derivate care pot fi benefice ambelor părți implicate în utilizarea acestora, în mai multe moduri diferite. Cu toate acestea, acordurile de swap prezintă și riscuri.

Un risc notabil este cel al riscului de contrapartidă. Deoarece părțile implicate sunt de obicei companii mari sau instituții financiare, riscul de contrapartidă este de obicei relativ scăzut. Dar dacă s-ar întâmpla ca una dintre cele două părți să nu îndeplinească obligațiile care îi revin în temeiul acordului de swap pe rata dobânzii, atunci ar fi dificil pentru cealaltă parte să încaseze. Ar avea un contract executoriu, dar urmarea procesului legal ar putea fi un drum lung și răsucitor.

Abordarea doar cu natura imprevizibilă a ratelor dobânzii variabile adaugă, de asemenea, un risc inerent pentru ambele părți la acord.

Lecturi conexe

Pentru a afla mai multe și pentru a vă avansa cariera, consultați următoarele resurse financiare gratuite:

  • Dobânzi de plătit Dobânzi de plătit Dobânzi de plătit este un cont de pasiv prezentat în bilanțul unei companii care reprezintă suma cheltuielilor cu dobânzile acumulate până în prezent, dar care nu a fost plătită de la data bilanțului. Reprezintă suma dobânzii datorate în prezent creditorilor și este de obicei o datorie curentă
  • Costul datoriei Costul datoriei Costul datoriilor este rentabilitatea pe care o companie o furnizează deținătorilor și creditorilor săi. Costul datoriei este utilizat în calculele WACC pentru analiza evaluării.
  • Programul datoriilor Programul datoriilor Un program al datoriilor stabilește toate datoriile pe care o întreprindere le are într-un program bazat pe scadența și rata dobânzii sale. În modelarea financiară, fluxurile de cheltuieli cu dobânzile
  • Raportul datorie / capital propriu Raport datorie / capital propriu Raportul datorie / capital propriu este un raport de levier care calculează valoarea datoriilor totale și a datoriilor financiare în raport cu capitalul propriu total al acționarilor.

Postări recente