Rata internă de rentabilitate modificată (MIRR) - Prezentare generală, Cum se calculează

Rata internă de rentabilitate modificată (denumită în mod obișnuit MIRR) este o măsură financiară care ajută la determinarea atractivității unei investiții și care poate fi utilizată pentru a compara diferite investiții. În esență, rata internă de rentabilitate modificată este o modificare a ratei interne de rentabilitate (IRR) Rata internă de rentabilitate (IRR) Rata internă de rentabilitate (IRR) este rata de actualizare care face valoarea actuală netă (VAN) a unui proiect zero. Cu alte cuvinte, rata anuală de rentabilitate compusă așteptată va fi câștigată pe un proiect sau investiție. care rezolvă unele probleme asociate acelei măsuri financiare.

Rata internă de rentabilitate modificată

MIRR este utilizat în principal în bugetarea capitalului pentru a identifica viabilitatea unui proiect de investiții. De exemplu, dacă MIRR-ul unui proiect este mai mare decât rentabilitatea așteptată, Rentabilitatea așteptată Rentabilitatea așteptată a unei investiții este valoarea așteptată a distribuției de probabilitate a posibilelor randamente pe care le poate furniza investitorilor. Randamentul investiției este o variabilă necunoscută care are valori diferite asociate cu probabilități diferite. o investiție este considerată atractivă.

În schimb, nu este recomandat să întreprindeți un proiect dacă MIRR-ul acestuia este mai mic decât rentabilitatea așteptată. În plus, MIRR este utilizat în mod obișnuit pentru a compara mai multe proiecte alternative care se exclud reciproc. Într-un astfel de caz, proiectul cu cel mai mare MIRR este cel mai atractiv.

Cum se calculează rata internă de rentabilitate modificată

Calculul MIRR are în vedere trei variabile cheie: (1) valoarea viitoare a fluxurilor de numerar pozitive actualizate la rata de reinvestire, (2) valoarea actualizată a fluxurilor de numerar negative actualizate la rata de finanțare și (3) numărul de perioade.

Matematic, calculul MIRR este exprimat folosind următoarea ecuație:

Rata internă de rentabilitate modificată

Unde:

  • FVCF - valoarea viitoare a fluxurilor de numerar pozitive actualizate la rata de reinvestire
  • PVCF - valoarea actualizată a fluxurilor de numerar negative actualizate la rata de finanțare
  • n - numărul de perioade

În general, calculul manual al MIRR este un proces obositor care este predispus la greșeli. Alternativ, MIRR poate fi calculat cu ușurință în aplicații de calcul tabelar, cum ar fi Microsoft Excel. De exemplu, în MS Excel, poate fi calculat folosind funcția numită „ = MIRR (fluxuri de numerar, rata de finanțare, rata de reinvestire) .”

MIRR vs. IRR

Rata internă de rentabilitate modificată (MIRR) și rata internă de rentabilitate (IRR) sunt două concepte strâns legate. MIRR a fost introdus pentru a aborda câteva probleme asociate cu IRR. De exemplu, una dintre principalele probleme cu TIR este presupunerea că fluxurile de numerar pozitive obținute sunt reinvestite la aceeași rată la care au fost generate. Alternativ, MIRR consideră că încasările din fluxurile de numerar pozitive ale unui proiect vor fi reinvestite la rata externă de rentabilitate. Frecvent, rata externă de rentabilitate este stabilită la costul de capital al companiei.

De asemenea, în unele cazuri, calculele IRR pot oferi două soluții. Acest fapt creează ambiguitate și confuzie inutilă cu privire la rezultatul corect. Spre deosebire de IRR, calculele MIRR returnează întotdeauna o singură soluție.

Opinia comună este că MIRR oferă o imagine mai realistă a rentabilității proiectului de investiții în raport cu IRR standard. MIRR este de obicei mai mic decât IRR.

MIRR vs. IRR

Exemplu de MIRR

Să luăm în considerare următorul exemplu. Compania A dorește să evalueze viabilitatea investițională a viitorului său proiect de construire a unei noi fabrici. Compania trebuie să cheltuiască 200 de milioane de dolari pentru construcția uzinei. În același timp, se așteaptă ca noua fabrică să genereze venituri de 50 de milioane de dolari în primul an, 100 de milioane de dolari în al doilea an și 150 de milioane de dolari în al treilea an. Rețineți că costul capitalului Companiei A este de 10%.

Folosind informațiile de mai sus, putem calcula rata internă de rentabilitate modificată a proiectului. În primul rând, trebuie să calculăm valoarea viitoare a fluxurilor de numerar pozitive la rata de reinvestire. Putem presupune că rata de reinvestire este egală cu costul de capital al companiei Costul capitalului Costul capitalului este rata minimă de rentabilitate pe care o companie trebuie să o câștige înainte de a genera valoare. Înainte ca o afacere să obțină profit, trebuie să genereze cel puțin venituri suficiente pentru a acoperi costul finanțării operațiunii sale. .

Valoarea actuală a fluxurilor de numerar negative actualizate la rata de finanțare este pur și simplu de 200 de milioane de dolari, deoarece există o singură ieșire de numerar care are loc înainte de proiect. Prin urmare, putem folosi variabilele pentru a calcula rata internă de rentabilitate modificată (MIRR):

Rata internă de rentabilitate modificată pentru proiect este de 17,02%. Pentru a determina viabilitatea investițională a proiectului, cifra poate fi comparată ulterior cu rentabilitatea preconizată a proiectului.

Lecturi conexe

Finance este furnizorul oficial al analistului global de modelare și evaluare financiară (FMVA) ™ Certificare FMVA® Alăturați-vă peste 350.600 de studenți care lucrează pentru companii precum programul de certificare Amazon, JP Morgan și Ferrari, conceput pentru a ajuta pe oricine să devină un analist financiar de talie mondială . Pentru a continua să avansezi în carieră, resursele financiare suplimentare de mai jos vor fi utile:

  • Situația fluxului de numerar Situația fluxului de numerar O situație a fluxului de numerar (denumită oficial Situația fluxurilor de numerar) conține informații despre cât de mulți bani a generat și utilizat o companie într-o perioadă dată. Conține 3 secțiuni: numerar din operațiuni, numerar din investiții și numerar din finanțare.
  • Due Diligence în finanțarea proiectelor Due Diligence în finanțarea proiectelor Due diligence în finanțarea proiectelor implică gestionarea și revizuirea aspectelor legate de o tranzacție. Diligența adecvată asigură că nu apar surprize cu privire la o tranzacție financiară. Procesul implică o examinare cuprinzătoare a tranzacției și pregătirea unei note de evaluare a creditului.
  • Rentabilitatea investiției (ROI) Return on Investment (ROI) Rentabilitatea investiției (ROI) este o măsură de performanță utilizată pentru a evalua randamentele unei investiții sau pentru a compara eficiența diferitelor investiții.
  • Rata de rentabilitate necesară Rata de rentabilitate necesară Rata de rentabilitate necesară (rata obstacol) este rentabilitatea minimă pe care un investitor se așteaptă să o primească pentru investiția sa. În esență, rata de rentabilitate necesară este compensarea minimă acceptabilă pentru nivelul de risc al investiției.

Postări recente