Model de reducere a dividendelor - Definiție, formule și variații

Modelul de reducere a dividendelor (DDM) este o metodă cantitativă de evaluare a prețului acțiunilor unei companii, bazată pe presupunerea că prețul corect actual al unei acțiuni este egal cu suma tuturor dividendelor viitoare ale companiei FCFF vs FCFE vs Dividende Toate cele trei tipuri de flux de numerar - FCFF vs FCFE vs Dividende - poate fi utilizat pentru a determina valoarea intrinsecă a capitalului propriu și, în cele din urmă, prețul intrinsec al acțiunii unei firme. Diferența principală în metodele de evaluare constă în modul în care sunt actualizate fluxurile de numerar. reduse la valoarea lor actuală.

Model de reducere a dividendelor

Defalcarea modelului de reducere a dividendelor

Modelul de actualizare a dividendelor a fost dezvoltat sub ipoteza că valoarea intrinsecă Valoarea intrinsecă Valoarea intrinsecă a unei afaceri (sau a oricărui titlu de investiție) este valoarea actuală a tuturor fluxurilor viitoare de numerar așteptate, actualizate la rata de actualizare corespunzătoare. Spre deosebire de formele relative de evaluare care privesc companiile comparabile, evaluarea intrinsecă privește singură valoarea inerentă a unei afaceri. a unui stoc reflectă valoarea actuală a tuturor fluxurilor de numerar viitoare generate de un titlu. În același timp, dividendele sunt în esență fluxurile de numerar pozitive generate de o companie și distribuite acționarilor.

În general, modelul de actualizare a dividendelor oferă o modalitate ușoară de a calcula un preț echitabil al acțiunilor dintr-o perspectivă matematică, cu variabile minime de intrare necesare. Cu toate acestea, modelul se bazează pe mai multe ipoteze care nu pot fi ușor prognozate.

În funcție de variația modelului de actualizare a dividendelor, un analist necesită prognozarea plăților viitoare de dividende, creșterea plăților dividendelor și costul capitalului de capitaluri proprii. Previzionarea precisă a tuturor variabilelor este aproape imposibilă. Astfel, în multe cazuri, prețul teoretic echitabil al acțiunilor este departe de realitate.

Formula pentru modelul de reducere a dividendelor

Modelul de actualizare a dividendelor poate lua mai multe variații în funcție de ipotezele enunțate. Variațiile includ următoarele:

1. Modelul de creștere Gordon

Modelul de creștere Gordon (GGM) Modelul de creștere Gordon Modelul de creștere Gordon - cunoscut și sub numele de modelul Gordon Dividend sau model de reducere a dividendelor - este o metodă de evaluare a acțiunilor care calculează valoarea intrinsecă a unei acțiuni, indiferent de condițiile actuale ale pieței. Investitorii pot compara apoi companiile cu alte industrii, folosind acest model simplificat, fiind una dintre cele mai utilizate variații ale modelului de actualizare a dividendelor. Modelul este numit după economistul american Myron J. Gordon, care a propus variația.

GGM se bazează pe ipotezele că fluxul de dividende viitoare va crește la o rată constantă în viitor pentru o perioadă infinită. Matematic, modelul este exprimat în felul următor:

Modelul Gordon Growth - Formula

Unde:

  • V 0 - valoarea justă curentă a unui stoc
  • D 1 - plata dividendelor într-o perioadă de acum
  • r - costul estimat al capitalului propriu (calculat de obicei folosind CAPM Model Asset Pricing Model (CAPM) Modelul de stabilire a prețului activelor de capital (CAPM) este un model care descrie relația dintre rentabilitatea așteptată și riscul unui titlu. Formula CAPM arată rentabilitatea o garanție este egală cu randamentul fără riscuri plus o primă de risc, pe baza versiunii beta a acelei garanții)
  • g - rata constantă de creștere a dividendelor companiei pe o perioadă infinită

2. Model de reducere a dividendelor pentru o perioadă

Modelul de dividend cu reducere pe o perioadă este utilizat mult mai rar decât modelul Gordon Growth. Primul se aplică atunci când un investitor dorește să stabilească prețul intrinsec al unei acțiuni pe care o va vinde într-o perioadă de acum înainte. Modelul de reducere a dividendelor pe o perioadă folosește următoarea ecuație:

DDM cu o perioadă - Formula

Unde:

  • V 0 - valoarea justă curentă a unui stoc
  • D 1 - plata dividendelor într-o perioadă de acum
  • P 1 - prețul acțiunilor într-o perioadă de acum
  • r - costul estimat al capitalului propriu

3. Model de reducere a dividendelor pe mai multe perioade

Modelul de reducere a dividendelor pe mai multe perioade este o extensie a modelului de actualizare a dividendelor pe o perioadă în care un investitor se așteaptă să dețină un stoc pentru perioadele multiple. Principala provocare a variației modelului pe mai multe perioade este că este necesară prognozarea plăților dividendelor pentru perioade diferite. Formula matematică a modelului este mai jos:

DDM multi-perioadă - Formula

Lecturi conexe

Finance este furnizorul oficial al analistului global de modelare și evaluare financiară (FMVA) ™ Certificare FMVA® Alăturați-vă peste 350.600 de studenți care lucrează pentru companii precum Amazon, JP Morgan și programul de certificare Ferrari, conceput pentru a ajuta pe oricine să devină o companie financiară de clasă mondială analist. Pentru a continua să avansezi în carieră, resursele suplimentare de mai jos vor fi utile:

  • Randament câștiguri de capital Randament câștiguri de capital Randamentul câștigurilor de capital (CGY) este aprecierea prețului pe o investiție sau un titlu exprimat ca procent. Deoarece calculul randamentului câștigului de capital implică prețul de piață al unui titlu în timp, acesta poate fi utilizat pentru a analiza fluctuația prețului de piață al unui titlu. A se vedea calculul și exemplul
  • Dividend pe acțiune Dividend pe acțiune (DPS) Dividend pe acțiune (DPS) este suma totală a dividendelor atribuite fiecărei acțiuni individuale restante a unei companii. Calculul dividendului pe acțiune
  • Data ex-dividend Data ex-dividend Data ex-dividend este un termen de investiție care determină ce acționari sunt eligibili să primească dividende declarate. Atunci când o companie anunță un dividend, consiliul de administrație stabilește o dată record când numai acționarii înregistrați în registrele societății începând cu acea dată au dreptul să primească dividendele.
  • Opțiune de acțiune Opțiune de acțiune O opțiune de acțiune este un contract între două părți care oferă cumpărătorului dreptul de a cumpăra sau vinde acțiuni subiacente la un preț prestabilit și într-o perioadă de timp specificată. Un vânzător al opțiunii pe acțiuni se numește scriitor de opțiuni, unde vânzătorului i se plătește o primă din contractul cumpărat de cumpărătorul de opțiuni pe acțiuni.

Postări recente