Curba randamentului - Definiție, diagrame, tipuri de curbe de randament

Curba de randament este un tip grafic Tipuri de grafice Top 10 tipuri de grafice pentru prezentarea datelor pe care trebuie să le utilizați - exemple, sfaturi, formatare, modul de utilizare a acestor grafice diferite pentru o comunicare eficientă și în prezentări. Descărcați șablonul Excel cu diagramă cu bare, diagramă liniară, diagramă circulară, histogramă, cascadă, diagramă dispersivă, grafic combinat (bare și linii), diagramă gabarit, reprezentarea ratelor dobânzii la datorie pentru o gamă de scadențe. Arată randamentul pe care un investitor se așteaptă să îl câștige dacă își împrumută banii pentru o anumită perioadă de timp. Graficul afișează randamentul unei obligațiuni Randamentul randamentului este definit ca un randament al investiției numai pentru venituri (exclude câștigurile de capital) calculat prin luarea de dividende, cupoane sau venituri nete și împărțirea acestora la valoarea investiției. Exprimat ca procent anual,randamentul le spune investitorilor câte venituri vor câștiga în fiecare an în raport cu costul investiției lor. pe axa verticală și timpul până la maturitate pe axa orizontală. Curba poate lua diferite forme în diferite puncte ale ciclului economic Ciclul de afaceri Un ciclu de afaceri este un ciclu de fluctuații ale produsului intern brut (PIB) în jurul ratei sale de creștere naturală pe termen lung. Acesta explică extinderea și contracția activității economice pe care o economie o experimentează în timp. , dar este de obicei înclinat în sus.Curba poate lua diferite forme în diferite puncte ale ciclului economic Ciclul de afaceri Un ciclu de afaceri este un ciclu de fluctuații ale produsului intern brut (PIB) în jurul ratei sale de creștere naturală pe termen lung. Acesta explică extinderea și contracția activității economice pe care o economie o experimentează în timp. , dar este de obicei înclinat în sus.Curba poate lua diferite forme în diferite puncte ale ciclului economic Ciclul de afaceri Un ciclu de afaceri este un ciclu de fluctuații ale produsului intern brut (PIB) în jurul ratei sale de creștere naturală pe termen lung. Acesta explică extinderea și contracția activității economice pe care o economie o experimentează în timp. , dar este de obicei înclinat în sus.

O tranzacționare cu venit fix cu venituri fixe Tranzacționarea cu venituri fixe implică investiții în obligațiuni sau alte instrumente de securitate a datoriilor. Titlurile cu venit fix au mai multe atribute și factori unici pe care Analistul le poate utiliza curba randamentului ca indicator economic principal Indicatori economici Un indicator economic este o valoare utilizată pentru a evalua, măsura și evalua starea generală de sănătate a macroeconomiei. Indicatori economici, mai ales când se trece la o formă inversată, ceea ce indică o recesiune economică Marea Depresiune Marea Depresiune a fost o depresiune economică mondială care a avut loc de la sfârșitul anilor 1920 până în anii 1930. Timp de decenii, au avut loc dezbateri despre ceea ce a provocat catastrofa economică, iar economiștii rămân împărțiți în mai multe școli de gândire diferite. , întrucât randamentele pe termen lung sunt mai mici decât cele pe termen scurt.

Curba de randament

Aflați mai multe despre obligațiuni în cadrul cursului Fundamentale cu venit fix.

Tipuri de curbe de randament

1. Normal

Aceasta este forma cea mai comună pentru curbă și, prin urmare, este denumită curbă normală. Curba normală a randamentului reflectă rate mai mari ale dobânzii pentru obligațiunile pe 30 de ani, spre deosebire de obligațiunile pe 10 ani. Dacă vă gândiți la asta intuitiv, dacă vă împrumutați banii pentru o perioadă mai lungă de timp, vă așteptați să câștigați o compensație mai mare pentru asta.

Curba de randament normal

Curba randamentului înclinat pozitiv este numită normală deoarece o piață rațională Piața primară Piața primară este piața financiară în care sunt emise noi titluri și devin disponibile pentru tranzacționare de către persoane și instituții. Activitățile de tranzacționare de pe piețele de capital sunt separate în piața primară și piața secundară. vor dori, în general, mai multe compensații pentru un risc mai mare. Astfel, întrucât valorile mobiliare pe termen lung sunt expuse unui risc mai mare, riscul sistematic Riscul sistematic este acea parte a riscului total care este cauzată de factori care nu se află sub controlul unei anumite companii sau persoane fizice. Riscul sistematic este cauzat de factori care sunt externi organizației. Toate investițiile sau valorile mobiliare sunt supuse unui risc sistematic și, prin urmare, este un risc nediversificabil.randamentul acestor valori mobiliare va fi mai mare decât cel oferit pentru valorile mobiliare pe termen scurt cu risc mai mic.

O perioadă mai lungă de timp crește probabilitatea apariției unor evenimente negative neașteptate. Prin urmare, o scadență pe termen lung va oferi de obicei rate mai mari ale dobânzii și va avea o volatilitate mai mare. VIX Chicago Board Options Exchange (CBOE) a creat VIX (CBOE Volatility Index) pentru a măsura volatilitatea așteptată pe 30 de zile a pieței bursiere din SUA, numită uneori „indicele fricii”. VIX se bazează pe prețurile opțiunilor de pe indexul S&P 500

2. Inversat

O curbă inversată apare atunci când randamentele pe termen lung scad sub randamentele pe termen scurt. Calculul randamentului datoriei Randamentul datoriei se referă la rata de rentabilitate pe care un investitor se poate aștepta să o câștige dacă deține un instrument de datorie până la scadență. Astfel de instrumente includ titluri de stat susținute de guvern, obligațiuni corporative, contracte de datorii private și alte titluri cu venit fix. O curbă a randamentului inversat are loc datorită percepției investitorilor pe termen lung că ratele dobânzilor vor scădea în viitor. Acest lucru se poate întâmpla din mai multe motive, dar unul dintre principalele motive este așteptarea unei scăderi a inflației. Inflația Inflația este un concept economic care se referă la creșterea nivelului de preț al bunurilor pe o perioadă stabilită de timp. Creșterea nivelului prețurilor înseamnă că moneda dintr-o anumită economie își pierde puterea de cumpărare (adicămai puțini pot fi cumpărați cu aceeași sumă de bani).

Când curba randamentului începe să se deplaseze către o formă inversată, este percepută ca un indicator principal al unei recesiuni economice. Astfel de modificări ale ratei dobânzii au reflectat istoric sentimentul de piață și așteptările economiei.

Curba randamentului inversat

3. Abrupt

O curbă abruptă indică faptul că randamentele pe termen lung cresc într-un ritm mai rapid decât randamentele pe termen scurt. Curbele de randament abrupte au indicat istoric începutul unei perioade economice expansive. Atât curbele normale, cât și cele abrupte se bazează pe aceleași condiții generale de piață. Singura diferență este că o curbă mai abruptă reflectă o diferență mai mare între așteptările de rentabilitate pe termen scurt și pe termen lung.

Curba de randament abrupt

Aflați mai multe în cursul Fundamentale cu venituri fixe ale finanțelor!

4. Plat

O curbă plană se întâmplă atunci când toate scadențele au randamente similare. Aceasta înseamnă că randamentul unei obligațiuni pe 10 ani este în esență același cu cel al unei obligațiuni pe 30 de ani. O aplatizare a curbei randamentului are loc de obicei atunci când există o tranziție între curba randamentului normal și curba randamentului inversat.

Curba de randament plat

5. Humped

O curbă a randamentului mic se produce atunci când randamentele pe termen mediu sunt mai mari decât randamentele pe termen scurt și pe termen lung. O curbă curbată este rară și indică de obicei o încetinire a creșterii economice.

Curbă de randament Humped

Factori care influențează

1. Inflația

Bănci centrale Banca Centrală Europeană Banca Centrală Europeană (BCE) este una dintre cele șapte instituții ale UE și banca centrală pentru întreaga zonă euro. Este una dintre cele mai importante bănci centrale din lume, care supraveghează peste 120 de bănci centrale și comerciale din statele membre. tind să răspundă la o creștere a inflației preconizate cu o creștere a ratelor dobânzii. O creștere a inflației duce la o scădere a puterii de cumpărare și, prin urmare, investitorii așteaptă o creștere a ratei dobânzii pe termen scurt.

2. Creșterea economică

O creștere economică puternică poate duce la o creștere a inflației Inflația Inflația este un concept economic care se referă la creșterea nivelului prețurilor bunurilor pe o perioadă stabilită de timp. Creșterea nivelului prețurilor înseamnă că moneda într-o anumită economie își pierde puterea de cumpărare (adică se poate cumpăra mai puțin cu aceeași sumă de bani). datorită creșterii cererii agregate Oferta și cererea agregate Oferta și cererea agregate se referă la conceptul de cerere și ofertă, dar aplicat la o scară macroeconomică. Oferta agregată și cererea agregată sunt ambele reprezentate grafic față de nivelul agregat al prețului într-o țară și cantitatea agregată de bunuri și servicii schimbate. O creștere economică puternică înseamnă, de asemenea, că există o concurență pentru capital, cu mai multe opțiuni de investiții disponibile pentru investitori. Prin urmare,o creștere economică puternică duce la o creștere a randamentelor și la o curbă mai abruptă.

3. Ratele dobânzii

Dacă banca centrală crește rata dobânzii la Trezorerie, această creștere va duce la o cerere mai mare pentru trezorerie și, prin urmare, va duce în cele din urmă la o scădere a ratelor dobânzii Rata dobânzii O rată a dobânzii se referă la suma percepută de un împrumutat unui împrumutat formă de datorie acordată, exprimată în general ca procent din principal. .

Importanța curbei de randament

1. Prognozarea ratelor dobânzii

Forma curbei îi ajută pe investitori să înțeleagă evoluția probabilă a ratelor dobânzii în viitor. O curbă normală în pantă ascendentă înseamnă că valorile mobiliare pe termen lung au un randament mai mare, în timp ce o curbă inversată arată titluri pe termen scurt Tranzacționarea valorilor mobiliare Valorile mobiliare tranzacționate sunt titluri care au fost achiziționate de o companie în scopul realizării unui profit pe termen scurt. O companie poate alege să speculeze diverse titluri de creanță sau titluri de participare dacă identifică un titlu subevaluat și dorește să valorifice oportunitatea. au un randament mai mare.

2. Intermediar financiar

Băncile și alți intermediari financiari își împrumută majoritatea fondurilor prin vânzarea de depozite pe termen scurt și împrumută folosind împrumuturi pe termen lung. Cu cât curba înclinată ascendentă este mai abruptă, cu atât diferența dintre ratele de împrumut și împrumut este mai mare și profitul acestora este mai mare. Marja de profit În contabilitate și finanțe, marja de profit este o măsură a câștigurilor unei companii în raport cu veniturile sale. Cele trei valori principale ale marjei de profit sunt profitul brut (venitul total minus costul bunurilor vândute (COGS)), profitul operațional (venitul minus COGS și cheltuielile de exploatare) și profitul net (venitul minus toate cheltuielile) O curbă înclinată plană sau descendentă, pe pe de altă parte, de obicei se traduce printr-o scădere a profiturilor intermediarilor financiari.

3. Compensarea dintre scadență și randament

Curba randamentului ajută la indicarea compromisului între scadență și randament Riscul și randamentul În investiții, riscul și randamentul sunt foarte corelate. Rentabilitatea potențială crescută a investiției merge de obicei mână în mână cu un risc crescut. Diferitele tipuri de riscuri includ riscul specific proiectului, riscul specific industriei, riscul competitiv, riscul internațional și riscul de piață. . Dacă curba randamentului este înclinată ascendent, atunci pentru a-și crește randamentul, investitorul trebuie să investească în titluri pe termen lung, ceea ce va însemna un risc mai mare.

4. Titluri de valoare supraevaluate sau subevaluate

Curba poate indica pentru investitori dacă un titlu este temporar supraevaluat sau subevaluat. În cazul în care rata de rentabilitate a unui titlu Rata de rentabilitate (ROR) este câștigul sau pierderea unei investiții pe o perioadă de timp însoțită de costul inițial al investiției exprimat ca procent. Acest ghid ne învață că cele mai comune formule se află deasupra curbei randamentului, ceea ce indică faptul că securitatea este subevaluată; dacă rata rentabilității se situează sub curba randamentului, atunci înseamnă că garanția este supraevaluată.

Aflați mai multe în cursul Fundamentale cu venituri fixe ale finanțelor!

Teorii ale curbei de randament

1. Teoria pură a așteptărilor

Această teorie presupune că diversele scadențe sunt înlocuitori, iar forma curbei randamentului depinde de așteptările pieței cu privire la ratele dobânzilor viitoare. Conform acestei teorii, randamentele tind să se schimbe în timp, dar teoria nu reușește să definească detaliile formelor curbei randamentului. Această teorie ignoră riscul ratei dobânzii și riscul de reinvestire Prima de risc de piață Prima de risc de piață este randamentul suplimentar pe care un investitor îl așteaptă de la deținerea unui portofoliu de piață riscant în loc de active fără risc. .

2. Teoria preferinței lichidității

Această teorie este o extensie a teoriei pure așteptărilor. Se adaugă o primă numită primă de lichiditate Prima de lichiditate O primă de lichiditate compensează investitorii pentru investițiile în titluri cu lichiditate redusă. Lichiditatea se referă la cât de ușor poate fi vândută o investiție în numerar. Facturile T și acțiunile sunt considerate a fi foarte lichide, deoarece pot fi vândute de obicei în orice moment la prețul de piață predominant. Pe de altă parte, investiții precum bunuri imobiliare sau instrumente de datorie sau primă la termen. Această teorie ia în considerare riscul mai mare implicat în deținerea datoriilor pe termen lung față de datoriile pe termen scurt.

3. Teoria pieței segmentate

Teoria pieței segmentate Teoria piețelor segmentate Teoria piețelor segmentate afirmă că piața obligațiunilor este „segmentată” pe baza structurii pe termen a obligațiunilor și că acestea funcționează independent. se bazează pe relația separată de cerere și ofertă între valorile mobiliare pe termen scurt și cele pe termen lung. Se bazează pe faptul că scadențele diferite ale valorilor mobiliare nu pot fi înlocuite reciproc.

Întrucât investitorii vor prefera, în general, titluri cu scadență pe termen scurt decât titluri cu scadență pe termen lung. Titluri deținute până la scadență. Acest lucru este diferit de tranzacționarea valorilor mobiliare sau a valorilor mobiliare disponibile pentru vânzare, în cazul în care companiile nu dețin de obicei valorile mobiliare până nu ajung la scadență. deoarece prima oferă un risc mai mic, atunci prețul titlurilor pe termen scurt va fi mai mare și, astfel, randamentul va fi în mod corespunzător mai mic.

4. Teoria preferințelor habitatului

Aceasta este o extensie a Segmentării pieței Segmentul de afaceri. Un segment de afaceri este o subsecțiune a operațiunilor globale ale unei companii în care există o linie de produse separată stabilită. Un segment de afaceri poate fi Teorie. Conform acestei teorii, investitorii preferă un anumit orizont de investiții. Pentru a investi în afara acestui orizont, vor necesita o primă. Această teorie explică motivul pentru care randamentele pe termen lung sunt mai mari decât randamentele pe termen scurt.

Resurse aditionale

Dacă doriți să aflați mai multe despre cum să prețuiți obligațiunile, consultați cursul Fundamentale cu venituri fixe al finanțelor, o condiție prealabilă pentru certificarea FMVA ™! Certificare FMVA® Alăturați-vă peste 350.600 de studenți care lucrează pentru companii precum Amazon, JP Morgan și Ferrari

Iată câteva alte resurse financiare care ar putea fi interesante:

  • Indicatori economici Indicatori economici Un indicator economic este o valoare utilizată pentru a evalua, măsura și evalua starea generală de sănătate a macroeconomiei. Indicatori economici
  • Foaie de calcul cu funcții Bloomberg Această foaie de calcul cu funcții Bloomberg conține o listă cu unele dintre cele mai comune și importante funcții, apăsări de taste și comenzi rapide de aflat pe terminalul Bloomberg. Aceste funcții Bloomberg vă vor ajuta să navigați mai eficient în terminalul Bloomberg pentru a obține informații financiare istorice despre o companie, sha
  • Big Mac Index Big Mac Index Big Mac Index este un instrument conceput de economiști în anii 1980 pentru a examina dacă monedele diferitelor țări oferă niveluri aproximativ egale de accesibilitate de bază. Indicele Big Mac se bazează pe teoria parității puterii de cumpărare (PPP).
  • Rata dobânzii Rata dobânzii O rată a dobânzii se referă la suma percepută de un împrumutat unui împrumutat pentru orice formă de datorie acordată, exprimată în general ca procent din principal.

Postări recente