Rentabilitatea capitalului propriu (ROE) - Formula, exemple și ghid pentru ROE

Rentabilitatea capitalului propriu (ROE) este măsura rentabilității anuale a unei companii (venitul net Venitul net Venitul net este un element cheie, nu numai în contul de profit și pierdere, ci în toate cele trei situații financiare de bază. În timp ce se obține prin venituri , profitul net este, de asemenea, utilizat atât în ​​bilanț, cât și în situația fluxului de numerar.) împărțit la valoarea capitalului propriu total al acționarilor Acționari acționari Acționari acționari (de asemenea, cunoscut sub numele de acționari acționari) constă din capital social plus câștigurile reportate. De asemenea, reprezintă valoarea reziduală a activelor minus datoriile. Reamenajând ecuația contabilă inițială, obținem acțiuni ale acționarilor = active - pasive, exprimate în procente (de exemplu, 12%). Alternativ,ROE poate fi, de asemenea, derivat prin împărțirea ratei de creștere a dividendelor firmei la rata de reținere a câștigurilor sale (1 - raport de plată a dividendelor Dividend Payout Ratio Dividend Payout Ratio este suma dividendelor plătite acționarilor în raport cu suma totală a venitului net generat de o companie . Formula, exemplu).

Rentabilitatea capitalului propriu este un raport din două părți în derivarea sa, deoarece reunește situația veniturilor și a bilanțului Bilanț contabil Bilanțul contabil este una dintre cele trei situații financiare fundamentale. Aceste declarații sunt esențiale atât pentru modelarea financiară, cât și pentru contabilitate. Bilanțul afișează activele totale ale companiei și modul în care aceste active sunt finanțate, fie prin datorii, fie prin capitaluri proprii. Active = Datorii + Capitaluri proprii, unde venitul net sau profitul sunt comparate cu capitalurile proprii ale acționarilor. Numărul reprezintă rentabilitatea totală a capitalului propriu și arată capacitatea firmei de a transforma investițiile în capitaluri proprii în profituri. Cu alte cuvinte, măsoară profiturile realizate pentru fiecare dolar din capitalul propriu al acționarilor.

Revenirea la formula capitalurilor proprii

Rentabilitatea formulei de capital

Următoarea este ecuația ROE:

ROE = Venit net / capitaluri proprii

ROE oferă o valoare simplă pentru evaluarea rentabilității investițiilor. Prin compararea ROE-ului unei companii cu media industriei, se poate identifica ceva în legătură cu avantajul competitiv al companiei Avantaj competitiv Un avantaj competitiv este un atribut care permite unei companii să își depășească concurenții. Avantajele competitive permit unei companii să realizeze. ROE poate oferi, de asemenea, informații despre modul în care managementul companiei folosește finanțarea din capitaluri proprii pentru a dezvolta afacerea.

Un ROE durabil și în creștere în timp poate însemna că o companie este capabilă să genereze valoare pentru acționar. O creștere a valorii acționarilor este creată, deoarece știe să-și reinvestească câștigurile cu înțelepciune, astfel încât să crească productivitatea și profiturile. În schimb, un ROE în scădere poate însemna că managementul ia decizii slabe cu privire la reinvestirea capitalului în active neproductive.

Drivere ROE Formula

În timp ce formula simplă a rentabilității capitalului propriu este venitul net împărțit la capitalul propriu al acționarilor, îl putem descompune în continuare în factori suplimentari. După cum puteți vedea în diagrama de mai jos, formula rentabilității capitalului propriu este, de asemenea, o funcție a rentabilității activelor unei întreprinderi (ROA) Return on Active & ROA Formula ROA Formula. Rentabilitatea activelor (ROA) este un tip de rentabilitate a investiției (ROI), care măsoară rentabilitatea unei afaceri în raport cu activele sale totale. Acest raport indică performanța unei companii comparând profitul (venitul net) pe care îl generează cu capitalul investit în active. iar valoarea pârghiei financiare Pârghia financiară Pârghia financiară se referă la suma de bani împrumutați utilizată pentru achiziționarea unui activ cu așteptarea ca veniturile din noul activ să depășească costul împrumutului. are.Ambele concepte vor fi discutate mai detaliat mai jos.

Piloți ai rentabilității capitalului propriu ROE

Aflați mai multe în cursul Fundamentale privind analiza financiară a finanțelor.

Descărcați șablonul gratuit

Introduceți numele și adresa de e-mail în formularul de mai jos și descărcați acum șablonul gratuit!

De ce este important ROE?

Cu venitul net în numărător, Rentabilitatea capitalului propriu (ROE) analizează rezultatul final al companiei pentru a evalua profitabilitatea generală pentru proprietarii și investitorii firmei Acționarii se află în partea de jos a ordinii ciudate a structurii de capital a unei firme Structura capitalului Structura capitalului se referă la suma datoriei și / sau a capitalurilor proprii utilizate de o firmă pentru a-și finanța operațiunile și a-și finanța activele. Structura de capital a unei firme și veniturile returnate acestora reprezintă o măsură utilă care reprezintă profiturile în exces care rămân după plata obligațiilor obligatorii și reinvestirea în afaceri.

Formula ROE

De ce să utilizăm valoarea rentabilității capitalului propriu?

Pur și simplu, cu ROE, investitorii pot vedea dacă obțin o rentabilitate bună a banilor lor, în timp ce o companie poate evalua cât de eficient utilizează capitalul propriu al firmei. ROE trebuie comparat cu ROE-ul istoric al companiei și cu media ROE a industriei - înseamnă puțin dacă este privit doar în mod izolat. Alte rapoarte financiare Rapoarte financiare Rapoartele financiare sunt create cu utilizarea valorilor numerice preluate din situațiile financiare pentru a obține informații semnificative despre o companie care pot fi analizate pentru a obține o imagine mai completă și mai informată a companiei în scopuri de evaluare.

Pentru a satisface investitorii, o companie ar trebui să poată genera un ROE mai mare decât rentabilitatea disponibilă dintr-o investiție cu risc mai mic.

Efectul pârghiei

Un ROE ridicat ar putea însemna că o companie are mai mult succes în generarea de profit intern. Cu toate acestea, nu arată pe deplin riscul asociat cu această rentabilitate. O companie se poate baza foarte mult pe datoria pe termen lung Datoria pe termen lung (LTD) este orice sumă de datorii restante pe care o deține o companie care are o scadență de 12 luni sau mai mult. Este clasificat ca o datorie imobilizată în bilanțul companiei. Timpul până la scadență pentru LTD poate varia de la 12 luni la peste 30 de ani, iar tipurile de datorii pot include obligațiuni, credite ipotecare pentru a genera un profit net mai mare, sporind astfel ROE mai mare.

De exemplu, dacă o companie are 150.000 USD în capitaluri proprii și 850.000 USD în datorii, atunci capitalul total angajat este de 1.000.000 USD. Acesta este același număr de active totale angajate. Cu 5%, va costa 42.000 de dolari pentru acoperirea datoriei, anual. Dacă compania reușește să își mărească profiturile înainte de dobândă la o rentabilitate a capitalului angajat de 12% (ROCE) Return on Capital Employed (ROCE) Return on Capital Employed (ROCE), un raport de rentabilitate, măsoară cât de eficient o companie își folosește capitalul pentru generează profituri. Randamentul capitalului, profitul rămas după plata dobânzii este de 78.000 USD, ceea ce va crește capitalul propriu cu mai mult de 50%, presupunând că profitul generat va fi reinvestit înapoi. După cum putem vedea, efectul datoriei este de a mări randamentul capitalurilor proprii.

Imaginea de mai jos de la cursul de analiză financiară al Finanțelor arată modul în care efectul de levier crește rentabilitatea capitalurilor proprii.

Exemplu de impact al ratei capitalului propriu datoriei

Aflați mai multe în cursul Fundamentale privind analiza financiară a finanțelor.

Dezavantaje ale ROE

Rentabilitatea raportului capitalului propriu poate fi, de asemenea, distorsionată de răscumpărările de acțiuni. Există două moduri principale în care o companie returnează profiturile acționarilor săi - dividende în numerar și rambursări de acțiuni. Motivele care stau la baza deciziei strategice privind rascumpararea de dividende vs acțiuni diferă de la o companie la alta. Atunci când conducerea își răscumpără acțiunile de pe piață, aceasta reduce numărul acțiunilor restante Acțiuni medii ponderate Restante Acțiunile medii ponderate restante se referă la numărul de acțiuni ale unei companii calculat după ajustarea pentru modificările capitalului social pe o perioadă de raportare. Numărul de acțiuni medii ponderate aflate în circulație este utilizat în calcularea unor valori cum ar fi Câștigurile pe acțiune (EPS) pe o companieSituațiile financiare. Astfel, ROE crește pe măsură ce numitorul se micșorează.

O altă slăbiciune este că unele rapoarte ROE pot exclude activele necorporale din capitalul propriu al acționarilor. Imobilizări necorporale Imobilizări necorporale Conform IFRS, imobilizările necorporale sunt active nemonetare identificabile, fără substanță fizică. La fel ca toate activele, activele necorporale sunt acelea care se așteaptă să genereze profituri economice pentru companie în viitor. Ca un activ pe termen lung, această așteptare se extinde peste un an. sunt elemente nemonetare, cum ar fi fondul comercial. Fond comercial. În contabilitate, fondul comercial este o imobilizare necorporală. Conceptul de bunăvoință intră în joc atunci când o companie care dorește să dobândească o altă companie este dispusă să plătească un preț semnificativ mai mare decât valoarea justă de piață a activelor nete ale companiei. Elementele care alcătuiesc activul necorporal al fondului comercial, mărcilor comerciale, drepturilor de autor și brevetelor.Acest lucru poate face calculele înșelătoare și dificil de comparat cu alte firme care au ales să includă active necorporale.

În cele din urmă, raportul include unele variații ale compoziției sale și pot exista unele dezacorduri între analiști. De exemplu, capitalul propriu poate fi fie numărul inițial, cât și numărul final, sau media celor două, în timp ce Venitul net poate fi înlocuit cu EBITDA EBITDA EBITDA sau Câștiguri înainte de dobândă, impozite, amortizări, amortizarea este profitul unei companii înainte de orice din aceste deduceri nete se fac. EBITDA se concentrează pe deciziile operaționale ale unei afaceri, deoarece analizează profitabilitatea companiei din operațiunile de bază înainte de impactul structurii capitalului. Formula, exemple și EBIT EBIT Guide EBIT reprezintă câștigul înainte de dobânzi și impozite și este unul dintre ultimele subtotaluri din contul de profit și pierdere înainte de venitul net. EBIT este denumit uneori și venituri din exploatare și se numește așa pentru că „s-au constatat prin scăderea tuturor cheltuielilor de funcționare (costuri de producție și neproducție) din veniturile din vânzări. , și poate fi ajustat sau nu pentru elemente nerecurente Element nerecurent În contabilitate, un element nerecurent este un câștig sau o pierdere rare sau anormale care este raportat în situațiile financiare ale companiei. Spre deosebire de alte elemente raportate de o companie, elementele nerecurente nu provin din operațiunile companiei normale. .

Cum se folosește rentabilitatea capitalului propriu

Unele industrii tind să obțină ROE mai mari decât altele și, prin urmare, ROE este cel mai util atunci când se compară companii din aceeași industrie. Industriile ciclice tind să genereze ROE mai mari decât industriile defensive, ceea ce se datorează diferitelor caracteristici de risc care le pot fi atribuite. O firmă mai riscantă va avea un cost mai mare al capitalului și un cost mai mare al capitalului propriu.

În plus, este util să comparați ROE-ul unei firme cu costul capitalului propriu Costul capitalului propriu Costul capitalului propriu este rata de rentabilitate pe care un acționar o necesită pentru a investi într-o afacere. Rata de rentabilitate necesară se bazează pe nivelul de risc asociat investiției. O firmă care a câștigat o rentabilitate a capitalului propriu mai mare decât costul capitalului propriu are valoare adăugată. Stocul unei firme cu un ROE de 20% va costa în general de două ori mai mult decât unul cu un ROE de 10% (toate celelalte fiind egale).

Formula DuPont

Formula DuPont Analiza DuPont În anii 1920, conducerea de la DuPont Corporation a dezvoltat un model numit DuPont Analysis pentru o evaluare detaliată a profitabilității companiei, împarte ROE în trei componente cheie, toate acestea fiind utile atunci când se gândește la profitabilitatea unei firme. ROE este egal cu produsul marjei de profit net a unei firme, a cifrei de afaceri a activelor și a pârghiei financiare:

Formula DuPont pentru rentabilitatea capitalului propriu Analiza DuPont În anii 1920, conducerea de la DuPont Corporation a dezvoltat un model numit DuPont Analysis pentru o evaluare detaliată a profitabilității companiei

Dacă marja de profit net crește în timp, atunci firma își gestionează bine cheltuielile de funcționare și financiare, iar ROE ar trebui să crească și în timp. Dacă cifra de afaceri a activelor crește, firma își utilizează activele în mod eficient, generând mai multe vânzări pe dolar de active deținute. În cele din urmă, dacă efectul de levier financiar al companiei crește, firma poate utiliza capitalul datoriei pentru a mări randamentele. Analiza DuPont este tratată în detaliu în cursul Fundamentale privind analiza financiară financiară.

Explicație video a rentabilității capitalului propriu

Mai jos este o explicație video a diferiților factori care contribuie la rentabilitatea capitalului propriu al unei firme. Aflați cum funcționează formula în acest scurt tutorial sau consultați cursul complet de analiză financiară!

Avertismentele privind rentabilitatea capitalului propriu

În timp ce finanțarea datoriei poate fi utilizată pentru a spori rentabilitatea investiției, este important să rețineți că suprasolicitarea are un impact negativ sub forma plăților cu dobânzi mari și a riscului crescut de neîndeplinire a obligațiilor. împrumut la momentul scadenței. Timpul în care se produce o neplată variază, în funcție de termenii conveniți de creditor și de împrumutat. Unele împrumuturi sunt implicite după ce lipsesc o plată, în timp ce altele sunt implicite numai după ce trei sau mai multe plăți sunt ratate. . Piața poate solicita un cost mai ridicat al capitalului propriu, punând presiune pe evaluarea firmei Principii de evaluare Următoarele sunt principiile cheie de evaluare pe care trebuie să le cunoască proprietarii de afaceri care doresc să creeze valoare în afacerea lor. Evaluarea afacerii implică.În timp ce datoria are de obicei un cost mai mic decât capitalul propriu și oferă avantajul scuturilor fiscale Scut fiscal Un scut fiscal este o deducere admisibilă din venitul impozabil care are ca rezultat o reducere a impozitelor datorate. Valoarea acestor scuturi depinde de rata efectivă de impozitare pentru corporație sau persoană fizică. Cheltuielile comune care sunt deductibile includ amortizarea, amortizarea, plățile ipotecare și cheltuielile cu dobânzile, cea mai mare valoare se creează atunci când o firmă își găsește structura de capital optimă care echilibrează riscurile și beneficiile pârghiei financiare.plățile ipotecare și cheltuielile cu dobânzile, cea mai mare valoare se creează atunci când o firmă își găsește structura de capital optimă care echilibrează riscurile și beneficiile pârghiei financiare.plățile ipotecare și cheltuielile cu dobânzile, cea mai mare valoare se creează atunci când o firmă își găsește structura de capital optimă care echilibrează riscurile și beneficiile pârghiei financiare.

Mai mult, este important să rețineți că ROE este un raport, iar firma poate întreprinde acțiuni precum reduceri ale activelor Depreciere Deprecierea deprecierii unui activ fix poate fi descrisă ca o scădere bruscă a valorii juste datorită daunelor fizice, modificărilor în legile existente, creând o scădere permanentă, caducitatea tehnologiei etc. În cazul unei deprecieri a activelor fixe, compania trebuie să își scadă valoarea contabilă și să răscumpere acțiuni. cumpărați acțiuni ale companiei care au fost vândute anterior publicului. O companie poate decide să răscumpere acțiunile sale pentru a trimite un semnal de piață că prețul acțiunilor sale va crește probabil, pentru a umfla valorile financiare denumite prin numărul de acțiuni restante (de exemplu, câștigurile pe acțiune sau EPS),sau pur și simplu pentru că dorește să-și crească propria acțiune de capital în companie. pentru a spori artificial ROE prin scăderea capitalului social total (numitorul).

Resurse aditionale

Acesta a fost ghidul Finanțelor privind rentabilitatea capitalului propriu, formula rentabilității capitalului propriu și pro / contra acestei valori financiare. Finance este un furnizor al calificării Analizator de modelare și evaluare financiară (FMVA) ™ Certificare FMVA® Certificare Alăturați-vă peste 350.600 de studenți care lucrează pentru companii precum Amazon, JP Morgan și Ferrari. Pentru a continua să învățați și să vă extindeți abilitățile de analist financiar, consultați aceste resurse financiare valoroase suplimentare:

  • Rentabilitatea activelor (ROA) Returnarea activelor și formula ROA Formula ROA. Rentabilitatea activelor (ROA) este un tip de rentabilitate a investiției (ROI), care măsoară rentabilitatea unei afaceri în raport cu activele sale totale. Acest raport indică performanța unei companii comparând profitul (venitul net) pe care îl generează cu capitalul investit în active.
  • Ghid pentru EBITDA EBITDA EBITDA sau Câștigurile înainte de dobândă, impozite, amortizări, amortizarea reprezintă profiturile unei companii înainte de a se face oricare dintre aceste deduceri nete. EBITDA se concentrează pe deciziile operaționale ale unei afaceri, deoarece analizează profitabilitatea companiei din operațiunile de bază înainte de impactul structurii capitalului. Formula, exemple
  • Ghid de flux de numerar Evaluare Ghiduri gratuite de evaluare pentru a afla cele mai importante concepte în ritmul propriu. Aceste articole vă vor învăța cele mai bune practici de evaluare a afacerii și cum să evaluați o companie utilizând analize comparabile ale companiei, modelare a fluxului de numerar actualizat (DCF) și tranzacții anterioare, așa cum sunt utilizate în investițiile bancare, cercetarea capitalurilor proprii,
  • Cele mai bune practici de modelare financiară Ghid de modelare financiară gratuit Acest ghid de modelare financiară acoperă sfaturi Excel și cele mai bune practici cu privire la ipoteze, factori de control, prognoză, conectarea celor trei declarații, analiză DCF, mai mult

Postări recente