Flux de numerar gratuit către firmă (FCFF) - Formule, definiție și exemplu

FCFF, sau Fluxul de numerar liber către firmă, este situația fluxurilor de numerar Situația fluxurilor de numerar Situația fluxurilor de numerar (denumită și situația fluxului de numerar) este una dintre cele trei situații financiare cheie care raportează numerarul generat și cheltuit în timpul unui anumit perioada de timp (de exemplu, o lună, un trimestru sau un an). Situația fluxurilor de numerar acționează ca o punte între contul de profit și pierdere disponibil pentru toți furnizorii de finanțare (deținătorii de datorii, deținătorii de acțiuni preferențiale Acțiuni preferențiale Acțiunile preferențiale (acțiuni preferențiale, acțiuni preferențiale) sunt clasa de proprietate pe acțiuni a unei corporații creanță prioritară asupra activelor companiei față de acțiunile pe acțiuni. Acțiunile sunt mai vechi decât acțiunile comune, dar sunt mai mici în raport cu datoria, cum ar fi obligațiunile., acționarii comuni,obligațiune convertibilă Obligație convertibilă O obligațiune convertibilă este un tip de titlu de creanță care oferă unui investitor dreptul sau obligația de a schimba obligațiunea cu un număr prestabilit de acțiuni ale societății emitente în anumite momente ale vieții unei obligațiuni. O obligațiune convertibilă este un investitor hibrid în securitate etc.). Acest lucru poate fi denumit, de asemenea, flux de numerar liber neîngrădit Flux de numerar liber neîngrădit Fluxul de numerar liber neîngrădit este o cifră teoretică a fluxului de numerar pentru o afacere, presupunând că societatea este complet lipsită de datorii, fără cheltuieli cu dobânzile. , și reprezintă surplusul de flux de numerar disponibil pentru o afacere în cazul în care nu avea datorii. Un punct de plecare obișnuit pentru calcularea acestuia este Profitul operațional net după impozitare (NOPAT), NOPAT NOPAT reprezintă Profitul operațional net după impozitare și reprezintă venitul teoretic al unei companii din operațiuni.care poate fi obținut prin înmulțirea câștigurilor înainte de dobândă și impozite (EBIT) EBIT Guide EBIT reprezintă câștiguri înainte de dobânzi și impozite și este unul dintre ultimele subtotale din contul de profit și pierdere înainte de venitul net. EBIT este denumit uneori și venituri din exploatare și se numește așa deoarece se găsește prin deducerea tuturor cheltuielilor de funcționare (costuri de producție și neproducție) din veniturile din vânzări. de (1-Rata de impozitare). Din aceasta, eliminăm toate cheltuielile fără numerar și eliminăm efectul CapEx și modificările capitalului de lucru net, deoarece operațiunile de bază sunt în centrul atenției.s-au constatat prin scăderea tuturor cheltuielilor de funcționare (costuri de producție și neproducție) din veniturile din vânzări. de (1-Rată de impozitare). Din aceasta, eliminăm toate cheltuielile fără numerar și eliminăm efectul CapEx și modificările capitalului de lucru net, deoarece operațiunile de bază sunt în centrul atenției.s-au constatat prin scăderea tuturor cheltuielilor de funcționare (costuri de producție și neproducție) din veniturile din vânzări. de (1-Rata de impozitare). Din aceasta, eliminăm toate cheltuielile fără numerar și eliminăm efectul CapEx și modificările capitalului de lucru net, deoarece operațiunile de bază sunt în centrul atenției.

Pentru a ajunge la cifra FCFF, un denumire de analist financiar ghidează denumirile de servicii financiare. Această secțiune acoperă toate principalele denumiri în domeniul financiar, de la CPA la FMVA. Aceste denumiri proeminente acoperă cariere în contabilitate, finanțe, investiții bancare, FP&A, trezorerie, IR, dezvoltare corporativă și abilități precum modelarea financiară, va trebui să anuleze munca pe care contabilii Contabilitate Firmele de contabilitate publică sunt formate din contabili al căror loc de muncă este să servească afaceri, persoane , guvernele și organizațiile nonprofit prin pregătirea situațiilor financiare, impozitele au făcut. Obiectivul este de a obține intrările și ieșirile reale de numerar ale afacerii.

Diagrama FCFF (Free Cash Flow to Firm)

FCFF în evaluarea afacerilor

FCFF este o parte importantă a modelului DCF în doi pași Ghid gratuit de formare a modelului DCF Un model DCF este un tip specific de model financiar utilizat pentru a aprecia o afacere. Modelul este pur și simplu o prognoză a fluxului de numerar liber al unei companii, care este o evaluare intrinsecă Valoare intrinsecă Valoarea intrinsecă a unei afaceri (sau a oricărei garanții de investiții) este valoarea actualizată a tuturor fluxurilor de numerar viitoare așteptate, actualizate la rata de actualizare corespunzătoare . Spre deosebire de formele relative de evaluare care privesc companiile comparabile, evaluarea intrinsecă privește singură valoarea inerentă a unei afaceri. metodă. Al doilea pas, în cazul în care calculăm valoarea terminală a afacerii, poate utiliza FCFF cu o rată de creștere terminală, rata de creștere terminală Rata de creștere terminală este o rată constantă la care se presupune că fluxurile de numerar libere așteptate ale unei companii cresc,la infinit. Această rată de creștere este utilizată dincolo de perioada de prognoză într-un model de flux de numerar actualizat (DCF), de la sfârșitul perioadei de prognoză până și presupunem că fluxul de numerar liber al firmei va continua sau, mai frecvent, putem folosi un multiplu de ieșire și ne putem asuma afacerea este vândut.

Analiza DCF este o tehnică valoroasă de evaluare a afacerii, întrucât evaluează valoarea intrinsecă a afacerii, analizând capacitatea de a genera numerar al afacerii. În schimb, Comps Comps - Multipli de tranzacționare comparabili Analiza multiplelor de tranzacționare comparabile (Comps) implică analiza companiilor cu profiluri operaționale, financiare și de proprietate similare pentru a oferi o înțelegere utilă a: operațiunilor, situațiilor financiare, ratelor de creștere, tendințelor de marjă, cheltuielilor de capital, multiplelor de evaluare, DCF ipoteze și valori de referință pentru o IPO și tranzacții precedente Analiza tranzacțiilor precedente Analiza tranzacțiilor precedente este o metodă de evaluare a companiei în care tranzacțiile de M&A din trecut sunt utilizate pentru a evalua o afacere comparabilă astăzi. Denumit în mod obișnuit „precedente”,această metodă de evaluare este utilizată pentru a valorifica o întreagă afacere ca parte a unei fuziuni / achiziții pregătite în mod obișnuit de analiști, ambele utilizând o abordare de evaluare relativă, care este comună în Private Equity, Financial Modeling In Private Equity datorită accesului restricționat la informații.

Exemplu de Cum se calculează FCFF

Mai jos avem un fragment rapid de la cursul nostru de modelare a evaluării afacerii, care are un ghid pas cu pas privind construirea unui model DCF. O parte a modelului DCF în doi pași este de a calcula FCFF pentru anii proiectați.

flux de numerar gratuit către calculul de firmă fcff

Imagine: Curs de modelare a evaluării afacerii

Formula FCFF

FCFF = NOPAT + D&A - CAPEX - WC Net WC

NOPAT = Profitul operațional net

D&A = Cheltuieli de amortizare și amortizare

CAPEX = Cheltuieli de capital

WC WC net = Modificări ale capitalului de lucru net

Deci, folosind numerele din 2018 pe imaginea de mai sus, avem NOPAT, care este echivalent cu EBIT mai puțin impozitele pe numerar, egale cu 29.899. Adăugăm D&A, care reprezintă cheltuieli fără numerar la NOPAT, și obținem un total de 43.031. Apoi scădem orice modificare a CAPEX, în acest caz, 15.000 și ajungem la un subtotal de 28.031. În cele din urmă, scădem toate modificările la fondul de rulment net, în acest caz, 3.175, și obținem o valoare FCFF de 24.856 .

3 Formule FCFF alternative

Când un certificat de analist financiar FMVA® se alătură peste 350.600 de studenți care lucrează pentru companii precum Amazon, JP Morgan și Ferrari modelează o afacere, ar putea avea acces doar la informații parțiale din anumite surse. Acest lucru este valabil mai ales în Private Equity, întrucât companiile private nu au cerințele riguroase de raportare pe care le au companiile publice. Iată câteva alte formule echivalente care pot fi utilizate pentru calcularea FCFF.

FCFF = NI + D&A + INT (1 - TAX RATE) - CAPEX - WC Net WC

Unde:

NI = Venitul net

D&A = Amortizare și amortizare

Int = Cheltuieli cu dobânda

CAPEX = Cheltuieli de capital

Δ WC net = Variația netă a fondului de rulment

FCFF = CFO + INT (1-Rată de impozitare) - CAPEX

Unde:

CFO = Flux de numerar din operațiuni

INT = Cheltuieli de dobândă

CAPEX = Cheltuieli de capital

EBIT * (1 - Cota de impozitare) + D&A - WC WC net - CAPEX

Unde:

EBIT = Venituri înainte de dobânzi și impozite

D&A = Amortizare și amortizare

CAPEX = Cheltuieli de capital

Δ WC net = Variația netă a fondului de rulment

Unlevered vs Flux de numerar liber

FCFF vs FCFE FCFF vs FCFE Există două tipuri de fluxuri de numerar gratuite: Fluxul de numerar liber către firmă (FCFF), denumit în mod obișnuit fluxul de numerar liber neîngrădit; și Free Cash Flow to Equity (FCFE), denumit în mod curent Flux de numerar liber levier. Este important să înțelegem diferența dintre FCFF și FCFE ca rată de actualizare și numerator de evaluare sau Flux de numerar liber fără levier vs Flux de numerar liber cu levier. Diferența dintre cele două poate fi urmărită de faptul că Fluxul de numerar liber către firmă exclude impactul plăților dobânzilor și creșterilor / scăderilor nete ale datoriilor, în timp ce aceste elemente sunt luate în considerare pentru FCFE. Flux de numerar gratuit la capital propriu Flux de numerar gratuit la capital propriu (FCFE) Fluxul de numerar gratuit la capital propriu (FCFE) este cantitatea de numerar generată de o afacere, disponibilă pentru a fi distribuită potențial acționarilor.Se calculează ca numerar din operațiuni minus cheltuielile de capital. Acest ghid va oferi o explicație detaliată a motivului pentru care este important și cum să îl calculăm, iar mai multe sunt, de asemenea, o modalitate populară de a evalua performanța unei afaceri și capacitatea sa de a genera numerar exclusiv pentru investitorii de capitaluri proprii. Este utilizat în special la modelele Leveraged Buyout (LBO).

Explicație video a fluxului de numerar

Urmăriți acest scurt videoclip pentru a înțelege rapid diferitele tipuri de fluxuri de numerar observate în mod obișnuit în analiza financiară, inclusiv câștigurile înainte de dobândă, impozitul, amortizarea și amortizarea (EBITDA), fluxul de numerar (CF), fluxul de numerar liber (FCF), fluxul de numerar gratuit către firma (FCFF) și Fluxul de numerar liber către capitalul propriu (FCFE).

Resurse aditionale

Vă mulțumim că ați citit acest ghid la Fluxul de numerar gratuit către firmă. Finanțele au un curs specific industriei care vă va ajuta să creați un model de evaluare DCF pentru minerit. Cursul de model financiar și evaluare minieră este un curs opțional pentru certificatul FMVA ™ Certificare FMVA® Alăturați-vă 350.600 de studenți care lucrează pentru companii precum Amazon, JP Morgan și Ferrari. Iată câteva alte resurse financiare:

  • EBITDA EBITDA EBITDA sau Câștiguri înainte de dobândă, impozite, amortizare, amortizare reprezintă profiturile unei companii înainte de a se face oricare dintre aceste deduceri nete. EBITDA se concentrează pe deciziile operaționale ale unei afaceri, deoarece analizează profitabilitatea companiei din operațiunile de bază înainte de impactul structurii capitalului. Formula, exemple
  • EBIT EBIT Guide EBIT reprezintă câștigul înainte de dobânzi și impozite și este unul dintre ultimele subtotaluri din contul de profit și pierdere înainte de venitul net. EBIT este denumit uneori și venituri din exploatare și se numește așa deoarece se găsește prin deducerea tuturor cheltuielilor de funcționare (costuri de producție și neproducție) din veniturile din vânzări.
  • CAPM Modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM) Modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM) este un model care descrie relația dintre rentabilitatea așteptată și riscul unei garanții. Formula CAPM arată că rentabilitatea unei garanții este egală cu randamentul fără riscuri plus o primă de risc, pe baza versiunii beta a acelei garanții
  • Unlevered Beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) este volatilitatea randamentelor pentru o afacere, fără a lua în considerare pârghia sa financiară. Acesta ia în considerare numai activele sale. Acesta compară riscul unei companii neaverizate cu riscul pieței. Se calculează luând beta de capitaluri proprii și împărțind-o la 1 plus datorie ajustată de impozit la capitaluri proprii

Postări recente