Rentabilitatea așteptată - Cum se calculează rentabilitatea așteptată a unui portofoliu

Randamentul așteptat al unei investiții este valoarea așteptată a distribuției probabilității posibilelor randamente pe care le poate furniza investitorilor. Randamentul investiției este o variabilă necunoscută care are valori diferite asociate cu probabilități diferite. Randamentul așteptat este calculat prin înmulțirea rezultatelor potențiale (randamentelor) cu șansele ca fiecare rezultat să apară și apoi calcularea sumei acestor rezultate (așa cum se arată mai jos).

Formula și diagrama de returnare preconizate

Pe termen scurt, rentabilitatea unei investiții poate fi considerată o variabilă aleatorie Teoria Random Walk Teoria Random Walk sau Ipoteza Random Walk este un model matematic al pieței bursiere. Susținătorii teoriei cred că prețurile acelei valori pot lua orice valori într-un anumit interval. Randamentul așteptat se bazează pe date istorice, care pot furniza sau nu previziuni fiabile ale randamentelor viitoare. Prin urmare, rezultatul nu este garantat. Rentabilitatea așteptată este pur și simplu o măsură a probabilităților menite să arate probabilitatea ca o anumită investiție să genereze o rentabilitate pozitivă și care va fi rentabilitatea probabilă.

Scopul calculării randamentului așteptat al unei investiții este de a oferi unui investitor o idee despre profit probabil vs risc. Acest lucru oferă investitorului o bază pentru comparație cu rata de rentabilitate fără risc. Rata dobânzii la bonurile de trezorerie SUA de 3 luni este adesea utilizată pentru a reprezenta rata de rentabilitate fără risc.

Bazele distribuției probabilităților

Pentru o variabilă aleatorie dată, distribuția sa de probabilitate este o funcție care arată toate valorile posibile pe care le poate lua. Este limitat la un anumit interval derivat din valorile maxime și minime statistic posibile. Distribuțiile pot fi de două tipuri: discrete și continue. Distribuțiile discrete arată numai valori specifice într-un interval dat. O variabilă aleatorie care urmează o distribuție continuă poate lua orice valoare în intervalul dat. Aruncarea unei monede are două rezultate posibile și este astfel un exemplu de distribuție discretă. O distribuție a înălțimii bărbaților adulți, care poate lua orice valoare posibilă într-un interval stabilit, este o distribuție continuă a probabilității.

Tema de returnare așteptatăRevenire așteptată

Descărcați șablonul gratuit

Introduceți numele și adresa de e-mail în formularul de mai jos și descărcați acum șablonul gratuit!

Calculul randamentului așteptat pentru o singură investiție

Să luăm o investiție A, care are o probabilitate de 20% să ofere o rentabilitate a investiției de 15%, o probabilitate de 50% de a genera o rentabilitate de 10% și o probabilitate de 30% de a duce la o pierdere de 5%. Acesta este un exemplu de calcul al unei distribuții discrete de probabilitate pentru rentabilități potențiale.

Probabilitățile fiecărui rezultat potențial de rentabilitate sunt derivate din studierea datelor istorice privind rentabilitățile anterioare ale activului de investiții care este evaluat. Probabilitățile menționate, în acest caz, ar putea fi derivate din studierea performanței activului în ultimii 10 ani. Să presupunem că a generat o rentabilitate a investiției de 15% în doi din acei 10 ani, o rentabilitate de 10% pentru cinci din cei 10 ani și a suferit o pierdere de 5% pentru trei din cei 10 ani.

Rentabilitatea așteptată a investiției A va fi calculată după cum urmează:

Randament estimat de A = 0,2 (15%) + 0,5 (10%) + 0,3 (-5%)

(Adică, o probabilitate de 20%, sau .2, de 15%, sau .15, plus un 50%, sau .5, probabilitate de 10%, sau .1, randament; plus un 30%, sau .3, probabilitatea unui randament negativ de 5% sau -.5)

= 3% + 5% - 1,5%

= 6,5%

Prin urmare, rentabilitatea medie pe termen lung a investiției A este de 6,5%.

Calcularea rentabilității așteptate a unui portofoliu

Calculul randamentului așteptat nu se limitează la calculele pentru o singură investiție. Poate fi calculat și pentru un portofoliu. Randamentul așteptat pentru un portofoliu de investiții este media ponderată a randamentului așteptat al fiecăreia dintre componentele sale. Componentele sunt ponderate de procentul din valoarea totală a portofoliului pe care o reprezintă fiecare. Examinarea mediei ponderate a activelor portofoliului poate ajuta, de asemenea, investitorii să evalueze diversificarea portofoliului lor de investiții.

Pentru a ilustra rentabilitatea așteptată pentru un portofoliu de investiții, să presupunem că portofoliul este format din investiții în trei active - X, Y și Z. 2.000 de dolari sunt investiți în X, 5.000 de dolari investiți în Y și 3.000 de dolari sunt investiți în Z. Să presupunem că randamentele așteptate pentru X, Y și Z au fost calculate și s-au dovedit a fi de 15%, 10% și, respectiv, 20%. Pe baza investițiilor respective în fiecare activ component, randamentul așteptat al portofoliului poate fi calculat după cum urmează:

Rentabilitatea așteptată a portofoliului = 0,2 (15%) + 0,5 (10%) + 0,3 (20%)

= 3% + 5% + 6%

= 14%

Astfel, rentabilitatea așteptată a portofoliului este de 14%.

Rețineți că, deși media simplă a randamentului așteptat al componentelor portofoliului este de 15% (media de 10%, 15% și 20%), randamentul așteptat al portofoliului de 14% este ușor sub cifra medie simplă. Acest lucru se datorează faptului că jumătate din capitalul investitorului este investit în activul cu cel mai mic randament așteptat .

Analiza riscului investițional

Pe lângă calculul randamentului așteptat, investitorii trebuie să ia în considerare și caracteristicile de risc ale activelor de investiții. Acest lucru ajută la determinarea faptului dacă componentele portofoliului sunt aliniate în mod corespunzător cu toleranța la risc a investitorului și obiectivele de investiții.

De exemplu, să presupunem că două componente ale portofoliului au prezentat următoarele rentabilități, respectiv, în ultimii cinci ani:

Componenta de portofoliu A: 12%, 2%, 25%, -9%, 10%

Componenta de portofoliu B: 7%, 6%, 9%, 12%, 6%

Calculul randamentului așteptat pentru ambele componente ale portofoliului produce aceeași cifră: o rentabilitate așteptată de 8%. Cu toate acestea, atunci când fiecare componentă este examinată pentru risc, pe baza abaterilor de la an la an de la randamentele medii așteptate, constatați că componenta de portofoliu A prezintă un risc de cinci ori mai mare decât componenta de portofoliu B (A are o abatere standard de 12,6%, în timp ce Abaterea standard a lui B este de numai 2,6%). Abaterea standard reprezintă nivelul de varianță care apare de la medie.

Rolul toleranței la risc și alți factori

Conceptul de rentabilitate așteptată face parte din procesul general de evaluare a unei investiții potențiale. Deși analiștii de piață au venit cu formule matematice simple pentru calcularea randamentului așteptat, investitorii individuali pot lua în considerare factori suplimentari atunci când formează un portofoliu de investiții care se potrivește bine cu obiectivele lor personale de investiții și cu nivelul de toleranță la risc.

De exemplu, un investitor ar putea lua în considerare condițiile climatice economice sau de investiții specifice existente, care sunt predominante. În perioadele de incertitudine extremă, investitorii sunt înclinați să se aplece spre investiții în general mai sigure și către cele cu volatilitate mai mică, chiar dacă investitorul este de obicei mai tolerant la risc. Astfel, un investitor ar putea să se ferească de acțiuni cu abateri standard ridicate de la randamentul mediu, chiar dacă calculele lor arată că investiția oferă un randament mediu excelent.

De asemenea, este important să rețineți că randamentul așteptat este calculat pe baza performanței anterioare a unui stoc. Cu toate acestea, dacă un investitor are cunoștințe despre o companie care îi face să creadă că, în viitor, va depăși în mod substanțial în comparație cu normele sale istorice, ar putea alege să investească într-o acțiune care nu pare atât de promițătoare bazată exclusiv pe calculele rentabilității așteptate. O valoare financiară utilă de luat în considerare, în plus față de rentabilitatea așteptată, este rentabilitatea investiției (ROI) Formula ROI (Rentabilitatea investiției) Rentabilitatea investiției (ROI) este un raport financiar utilizat pentru a calcula beneficiul pe care un investitor îl va primi în raport cu costul investiției. Cel mai frecvent se măsoară ca venit net împărțit la costul de capital inițial al investiției. Cu cât este mai mare raportul, cu atât este mai mare beneficiul câștigat. ,un raport de rentabilitate care compară direct valoarea profiturilor crescute generate de o companie prin investiții de capital în afacerea sa.

Deși nu este un predictor garantat al performanței acțiunilor, formula de rentabilitate așteptată s-a dovedit a fi un instrument analitic excelent care îi ajută pe investitori să prevadă rentabilitățile probabile ale investițiilor și să evalueze riscul și diversificarea portofoliului.

Lectură conexă

Finance este furnizorul global oficial al programului de certificare Analist de modelare și evaluare financiară Certificare FMVA® Alăturați-vă peste 350.600 de studenți care lucrează pentru companii precum Amazon, JP Morgan și Ferrari. Pentru a continua să învățați și să vă construiți cariera de analist financiar, aceste resurse suplimentare vor fi utile:

  • Investiția: un ghid pentru începători Investiția: un ghid pentru începători Ghidul Investiții pentru începători al finanțelor vă va învăța noțiunile de bază ale investiției și cum să începeți. Aflați despre diferite strategii și tehnici de tranzacționare și despre diferitele piețe financiare în care puteți investi.
  • Modelul de stabilire a prețului activelor de capital (CAPM) Modelul de stabilire a prețului activelor de capital (CAPM) Modelul de stabilire a prețului activelor de capital (CAPM) este un model care descrie relația dintre rentabilitatea așteptată și riscul unei garanții. Formula CAPM arată că rentabilitatea unei garanții este egală cu randamentul fără riscuri plus o primă de risc, pe baza versiunii beta a acelei garanții
  • Analiza tehnică: un ghid pentru începători Analiza tehnică - un ghid pentru începători Analiza tehnică este o formă de evaluare a investițiilor care analizează prețurile anterioare pentru a prezice acțiunea viitoare a prețurilor. Analiștii tehnici consideră că acțiunile colective ale tuturor participanților la piață reflectă cu exactitate toate informațiile relevante și, prin urmare, atribuie în mod continuu o valoare de piață justă valorilor mobiliare.
  • Riscul de bază Riscul de bază Riscul de bază este riscul ca prețul futures să nu se miște într-o corelație normală și constantă cu prețul activului subiacent, pentru a nega eficacitatea unei strategii de acoperire în minimizarea expunerii unui comerciant la pierderile potențiale. Riscul de bază este acceptat în încercarea de a acoperi riscul de preț.

Postări recente