Gordon Growth Model - Ghid, Formula, Exemple și multe altele

Modelul de creștere Gordon - altfel descris ca model de actualizare a dividendelor - este un stoc Acțiuni Ce este un acțiuni? O persoană fizică care deține acțiuni într-o companie se numește acționar și este eligibilă pentru a revendica o parte din activele și câștigurile reziduale ale companiei (în cazul în care compania va fi dizolvată vreodată). Termenii „acțiuni”, „acțiuni” și „capitaluri proprii” sunt folosiți în mod interschimbabil. metoda de evaluare Metode de evaluare Atunci când se evaluează o companie ca activitate continuă, există trei metode principale de evaluare utilizate: analiza DCF, companii comparabile și tranzacții precedente. Aceste metode de evaluare sunt utilizate în activități bancare de investiții, cercetare de capitaluri proprii, capital privat, dezvoltare corporativă, fuziuni și achiziții, cumpărări cu levier și finanțare care calculează valoarea intrinsecă a unei acțiuni. Prin urmare, această metodă nu ține cont de condițiile actuale ale pieței.Investitorii pot compara companiile cu alte industrii folosind acest model simplificat.

Modelul de creștere Gordon

Myron J. Gordon (Sursa: Globe and Mail)

Care sunt ipotezele modelului Gordon Growth?

Modelul de creștere Gordon presupune următoarele condiții:

  • Modelul de afaceri al companiei este stabil; adică nu există modificări semnificative în operațiunile sale
  • Compania crește într-un ritm constant, neschimbat
  • Compania are un levier financiar stabil
  • Fluxul de numerar gratuit al companiei este plătit ca dividende

exemplu de creștere a gordonului

Care este formula modelului Gordon Growth?

Trei variabile sunt incluse în formula modelului de creștere Gordon: (1) D1 sau dividendul anual estimat pe acțiune pentru anul următor, (2) k sau rata de rentabilitate necesară WACC WACC este costul mediu ponderat al capitalului unei firme și reprezintă costul mixt al capitalului, inclusiv capitalul propriu și datoria. Formula WACC este = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Acest ghid va oferi o imagine de ansamblu a ceea ce este, de ce este utilizat, cum se calculează și oferă, de asemenea, un calculator WACC descărcabil și (3) g sau rata de creștere a dividendelor așteptată. Cu aceste variabile, valoarea stocului poate fi calculată ca:

Valoare intrinsecă = D1 / (k - g)

Pentru a ilustra, aruncați o privire la următorul exemplu: Compania A este listată la 40 USD pe acțiune. În plus, Compania A necesită o rată de rentabilitate de 10%. În prezent, Compania A plătește dividende de 2 USD pe acțiune pentru anul următor, pe care investitorii se așteaptă să le crească anual cu 4%. Astfel, valoarea stocului poate fi calculată:

Valoare intrinsecă = 2 / (0,1 - 0,04)

Valoare intrinsecă = 33,33 USD

Acest rezultat indică faptul că stocul companiei A este supraevaluat Infografie de evaluare De-a lungul anilor am petrecut mult timp gândindu-ne și lucrând la evaluarea afacerii într-o gamă largă de tranzacții. Această infografică de evaluare, deoarece modelul sugerează că stocul valorează doar 33,33 USD pe acțiune.

Aflați despre metodele alternative pentru calcularea valorii intrinseci Valoarea intrinsecă Valoarea intrinsecă a unei afaceri (sau a oricărei garanții de investiții) este valoarea actuală a tuturor fluxurilor viitoare de numerar așteptate, actualizate la rata de actualizare corespunzătoare. Spre deosebire de formele relative de evaluare care privesc companiile comparabile, evaluarea intrinsecă privește singură valoarea inerentă a unei afaceri. , cum ar fi modelarea fluxurilor de numerar actualizate (DCF). În domeniul finanțelor corporative, modelul DCF Ghid gratuit de formare a modelului DCF Un model DCF este un tip specific de model financiar utilizat pentru a aprecia o afacere. Modelul este pur și simplu o prognoză a fluxului de numerar liber al unei companii, considerat cel mai detaliat și, prin urmare, cel mai puternic bazat pe forma de evaluare pentru o afacere.

Care este importanța modelului de creștere Gordon?

Modelul de creștere Gordon poate fi utilizat pentru a determina relația dintre ratele de creștere, ratele de actualizare și evaluare. În ciuda sensibilității evaluării la schimbările ratei de actualizare, modelul demonstrează încă o relație clară între evaluare și randament.

Aplicațiile modelului sunt demonstrate mai în profunzime în cursurile noastre de finanțare corporativă.

Care sunt limitările modelului Gordon Growth?

Presupunerea că o companie crește în mod constant este o problemă majoră cu modelul de creștere Gordon. În realitate, este foarte puțin probabil ca companiile să își crească dividendele la o rată constantă. O altă problemă este sensibilitatea ridicată a modelului la rata de creștere și factorul de reducere utilizat.

Modelul poate avea ca rezultat o valoare negativă dacă rata de rentabilitate necesară Costul acțiunilor preferate Costul acțiunilor preferate pentru o companie este efectiv prețul pe care îl plătește în schimbul veniturilor obținute din emiterea și vânzarea acțiunilor. Ei calculează costul acțiunilor preferențiale împărțind dividendul preferat anual la prețul de piață pe acțiune. este mai mic decât rata de creștere. Mai mult decât atât, valoarea pe acțiune se apropie de infinit dacă rata de rentabilitate necesară și rata de creștere au aceeași valoare, ceea ce este conceptual lipsit de sens.

Mai mult, întrucât modelul exclude alte condiții de piață, cum ar fi factorii non-dividend, stocurile sunt susceptibile de a fi subevaluate, în ciuda activelor necorporale ale mărcii unei companii Conform IFRS, activele necorporale sunt active nemonetare identificabile, fără substanță fizică. La fel ca toate activele, activele necorporale sunt acelea care se așteaptă să genereze profituri economice pentru companie în viitor. Ca un activ pe termen lung, această așteptare se extinde peste un an. și o creștere constantă.

Resurse aditionale

Finance este furnizorul oficial al analistului global de modelare și evaluare financiară (FMVA) ™ Certificare FMVA® Alăturați-vă peste 350.600 de studenți care lucrează pentru companii precum programul de certificare Amazon, JP Morgan și Ferrari, conceput pentru a ajuta pe oricine să devină un analist financiar de talie mondială . Prin aceste cursuri de modelare financiară, oricine din lume poate deveni un mare analist financiar.

Pentru a continua să avansezi în carieră, resursele suplimentare de mai jos vor fi utile:

  • Opțiuni pe acțiuni Opțiuni pe acțiuni O opțiune pe acțiuni este un contract între două părți care oferă cumpărătorului dreptul de a cumpăra sau vinde acțiuni subiacente la un preț prestabilit și într-o perioadă de timp specificată. Un vânzător al opțiunii pe acțiuni se numește scriitor de opțiuni, unde vânzătorului i se plătește o primă din contractul cumpărat de cumpărătorul de opțiuni pe acțiuni.
  • Declarația de venituri Declarația de venituri Declarația de venit este una dintre situațiile financiare de bază ale unei companii, care arată profitul și pierderea lor pe o perioadă de timp. Profitul sau pierderea se determină prin preluarea tuturor veniturilor și scăderea tuturor cheltuielilor atât din activitățile operaționale, cât și din cele neoperante. Această situație este una dintre cele trei situații utilizate atât în ​​finanțarea corporativă (inclusiv modelarea financiară), cât și în contabilitate.
  • Metoda acțiunilor de trezorerie Acțiunea de trezorerie Acțiunile de trezorerie, sau acțiuni rachetate, reprezintă o parte din acțiunile emise anterior, restante, pe care o companie le-a răscumpărat sau le-a cumpărat de la acționari. Aceste acțiuni redobândite sunt apoi deținute de companie pentru propria dispoziție. Ele pot rămâne în posesia companiei sau afacerea poate retrage acțiunile
  • Programul datoriilor Programul datoriilor Un program al datoriilor stabilește toate datoriile pe care o întreprindere le are într-un program bazat pe scadența și rata dobânzii sale. În modelarea financiară, fluxurile de cheltuieli cu dobânzile
  • Prima de risc de piață Prima de risc de piață Prima de risc de piață este randamentul suplimentar pe care un investitor îl așteaptă de la deținerea unui portofoliu de piață riscant în loc de active fără risc.

Postări recente