Unlevered Beta (Asset Beta) - Formula, calcul și exemple

Beta unlevered (aka Asset Beta) este beta-ul unei companii fără impactul datoriei. Este, de asemenea, cunoscut sub numele de volatilitatea randamentelor pentru o companie, fără a lua în considerare pârghia sa financiară Pârghie financiară Pârghia financiară se referă la suma de bani împrumutați utilizată pentru achiziționarea unui activ cu așteptarea ca veniturile din noul activ să depășească costul de împrumut. . Acesta compară riscul unei companii neaverizate cu riscul pieței. De asemenea, este denumită în mod obișnuit „activ beta”, deoarece volatilitatea unei companii fără niciun efect de levier este rezultatul numai al activelor sale.

Active Beta - Formula

Beta de capitaluri proprii vs Beta de active

Beta pârghiată (sau „beta de capital propriu”) este o măsurătoare care compară volatilitatea Volatilitatea Volatilitatea este o măsură a ratei fluctuațiilor prețului unui titlu în timp. Acesta indică nivelul de risc asociat schimbărilor de preț ale unui titlu. Investitorii și comercianții calculează volatilitatea unui titlu pentru a evalua variațiile anterioare ale prețurilor randamentelor acțiunilor unei companii față de cele de pe piața mai largă. Cu alte cuvinte, este o măsură a riscului și include impactul structurii capitalului și al pârghiei unei companii. Acțiunea beta permite investitorilor să evalueze cât de sensibilă este un titlu de tranzacționare Titluri de tranzacționare Titluri de tranzacționare sunt titluri care au fost achiziționate de o companie în scopul realizării unui profit pe termen scurt.O companie poate alege să speculeze diverse titluri de creanță sau titluri de participare dacă identifică un titlu subevaluat și dorește să valorifice oportunitatea. ar putea fi la riscurile macro-pieței. De exemplu, o companie cu o versiune beta de 1,5 are rentabilități cu 150% la fel de volatile precum piața cu care este comparată.

Când căutați versiunea beta a unei companii pe Bloomberg, numărul implicit pe care îl vedeți este pârghiat și reflectă datoria acelei companii. Întrucât structura de capital a fiecărei companii este diferită, un analist va dori deseori să se uite la cât de „riscante” sunt activele unei companii, indiferent de ce procent din datorii sau finanțare de capitaluri proprii are.

Cu cât este mai mare datoria sau efectul de levier al unei companii, cu atât sunt mai mari câștigurile din partea companiei care se angajează să deservească acea datorie. Pe măsură ce o companie adaugă din ce în ce mai multe datorii, incertitudinea companiei cu privire la câștigurile viitoare crește, de asemenea. Acest lucru crește riscul asociat cu acțiunile companiei, dar nu este un rezultat al riscului de piață sau al industriei. Prin urmare, prin eliminarea efectului de levier financiar (impactul datoriei), beta-ul neevaluat poate surprinde riscul numai al activelor companiei.

Cum calculați Beta Unlevered / Asset Beta?

Pentru a determina riscul unei companii fără datorii, trebuie să dezlegăm versiunea beta (adică să eliminăm impactul datoriei).

Pentru a face acest lucru, căutați versiunea beta pentru un grup de companii comparabile din aceeași industrie, debifați fiecare, luați mediana setului și apoi relansați-o pe baza structurii de capital a companiei dvs.

În cele din urmă, puteți utiliza această versiune beta pârghiată în calculul costului capitalului propriu.

Pentru referință, formulele pentru decuplarea și reluarea Beta sunt mai jos:

Unlevered Beta - Formula

Beta pârghiată - Formula

Exemplu Excel - Conversia capitalului propriu în activ beta

Mai jos este un exemplu de analiză a modului de comutare între capitalul propriu și activul beta. Să analizăm câteva dintre rezultate pentru a ilustra mai bine cum funcționează.

Acțiunea 1 are un beta beta de 1,21 și un raport de datorie netă de 21%. După unlevering stoc, beta scade la 1.07, ceea ce este logic, deoarece datoria a fost de a adăuga pârghie la randamentele stoc.

Stocul 2 nu are numerar și nu are datorii, astfel încât capitalurile proprii și activele sunt aceleași . Acest lucru are un sens perfect, deoarece nu există impact asupra structurii capitalului asupra randamentelor.

Stocul 3 are o poziție netă de numerar (datorie netă negativă), deci atunci când este convertit, activul beta este de fapt mai mare decât beta-ul de capitaluri proprii. Acest lucru are sens, de asemenea, deoarece valoarea numerarului nu se schimbă niciodată, astfel încât volatilitatea stocului (beta beta) este de fapt redusă de efectul poziției nete de numerar.

Conversia de la Beta de capitaluri proprii la Beta de active

Descărcați șablonul gratuit

Introduceți numele și adresa de e-mail în formularul de mai jos și descărcați acum șablonul gratuit!

Pentru ce se utilizează Asset Beta?

Activul beta este utilizat pentru a măsura riscul unei garanții minus datoria companiei.

Cel mai bine este să utilizați activele beta atunci când o companie sau un investitor dorește să măsoare performanța unei companii în raport cu piața, fără impactul datoriei unei companii.

În comparație cu versiunea beta pârghiată, activul beta nu intră în vigoare impactul pârghiei financiare (datoriei). Activele beta sunt utilizate în mod obișnuit în modelarea financiară și evaluarea afacerii pentru profesioniștii care lucrează în domeniul investițiilor bancare sau al cercetării de capitaluri proprii. Când vă uitați la o carieră pe piețele de capital, este important să înțelegeți dacă sunteți mai potrivit pentru cercetarea bancară de investiții sau pentru acțiuni. Ambele oferă o experiență de lucru excelentă și o plată excelentă. Alegerea uneia peste cealaltă se reduce la personalitate mai mult decât orice altceva. .

Graficul beta

Beta este calculată ca linia de cea mai bună potrivire pe un grafic al randamentelor pieței față de randamentele activului. În Excel, acest lucru poate fi calculat folosind funcția Slope Funcția SLOPE Funcția SLOPE este clasificată în funcțiile statistice Excel. Acesta va returna panta liniei de regresie liniară prin punctele de date din cunoscut_y și cunoscut_x. În analiza financiară, SLOPE poate fi util în calcularea beta pentru un stoc. Formula = LOPE (cunoscut_y, cunoscut_x's) Funcția folosește.

Grafic beta

Resurse aditionale

Sperăm că acesta a fost un ghid util pentru beta-ul unvered sau pentru activul beta și vă încurajează să vă dezvoltați în continuare cunoștințele de finanțare corporativă.

Mai multe resurse utile pe această temă includ:

  • Costul mediu ponderat al capitalului (WACC) WACC WACC este costul mediu ponderat al capitalului unei firme și reprezintă costul său mixt de capital, inclusiv capitalul propriu și datoria. Formula WACC este = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Acest ghid va oferi o imagine de ansamblu a ceea ce este, de ce este utilizat, cum se calculează și oferă, de asemenea, un calculator WACC descărcabil
  • Modelul de stabilire a prețului activelor de capital (CAPM) Modelul de stabilire a prețului activelor de capital (CAPM) Modelul de stabilire a prețului activelor de capital (CAPM) este un model care descrie relația dintre rentabilitatea așteptată și riscul unei garanții. Formula CAPM arată că rentabilitatea unei garanții este egală cu randamentul fără riscuri plus o primă de risc, pe baza versiunii beta a acelei garanții
  • Ratele de obstacol Definiția ratei de obstacol O rată de obstacol, cunoscută și sub numele de rata minimă de rentabilitate acceptabilă (MARR), este rata minimă de rentabilitate necesară sau rata țintă pe care investitorii se așteaptă să o primească pentru o investiție. Rata este determinată prin evaluarea costului capitalului, a riscurilor implicate, a oportunităților actuale în expansiunea afacerii, a ratelor de rentabilitate pentru investiții similare și a altor factori
  • Metode de evaluare Metode de evaluare Atunci când se evaluează o companie ca activitate continuă, există trei metode principale de evaluare utilizate: analiza DCF, companii comparabile și tranzacții precedente. Aceste metode de evaluare sunt utilizate în investiții bancare, cercetare de capitaluri proprii, capital privat, dezvoltare corporativă, fuziuni și achiziții, cumpărări cu levier și finanțe
  • Ghid de modelare financiară Ghid de modelare financiară gratuit Acest ghid de modelare financiară acoperă sfaturi Excel și cele mai bune practici cu privire la ipoteze, factori, prognoză, legarea celor trei declarații, analiză DCF, mai mult

Postări recente