Împrumut cu efect de levier - Prezentare generală, scop și exemplu

Un împrumut cu pârghie este un împrumut care se acordă întreprinderilor care (1) au deja datorii pe termen scurt sau lung pe cărțile lor sau (2) au un rating de credit slab Rating de credit Un rating de credit este o opinie a unei anumite agenții de credit cu privire la capacitatea și dorința unei entități (guvern, întreprindere sau persoană fizică) de a-și îndeplini obligațiile financiare în totalitate și în termenele stabilite. Un rating de credit semnifică, de asemenea, probabilitatea ca un debitor să fie implicit. /istorie. Împrumuturile cu levier sunt semnificativ mai riscante decât împrumuturile tradiționale și, ca atare, creditorii cer de obicei o rată a dobânzii mai mare pentru a reflecta riscul mai mare.

Împrumut cu levier

Criterii de clasificare

Nu există criterii universale pentru un împrumut cu efect de levier. Cu toate acestea, S&P Global le definește ca un împrumut care:

  1. Este evaluat BB + sau mai mic (fără grad de investiție); sau
  2. Nu este evaluat BB + sau mai mic, dar are o marjă de LIBOR +125 și este asigurat printr-un prim sau un al doilea drept de retenție.

Criteriile sunt incerte în sensul că un împrumut cu rating BB + cu spread de LIBOR +110 ar fi considerat un împrumut cu efect de levier, în timp ce o obligațiune fără rating cu spread de LIBOR +110 nu ar fi considerată un împrumut cu efect de levier. Prin urmare, este necesară o apreciere semnificativă atunci când se determină dacă se clasifică un împrumut drept pârghiat.

Utilizare pentru împrumuturi cu levier

Așa cum a subliniat S&P Global, emitenții utilizează încasările din împrumuturi cu efect de levier în patru scopuri principale:

1. Pentru a sprijini tranzacțiile de fuziuni și achiziții (M&A)

Împrumuturile cu efect de levier sunt utilizate în mod obișnuit pentru a sprijini un anumit tip de tranzacție de M&A - o cumpărare cu efect de levier (LBO). O tranzacție LBO apare de obicei atunci când o firmă de capital privat (PE) împrumută cât poate de la o varietate de creditori (până la 70-80% din prețul de achiziție) pentru a obține o rentabilitate internă a ratei de rentabilitate> 20%. Într-un LBO, o parte din fonduri constă din împrumuturi cu efect de levier.

2. Recapitalizați bilanțul unei companii

Împrumuturile cu levier pot fi utilizate pentru a modifica bilanțul contabil al unei companii Bilanțul contabil Bilanțul contabil este una dintre cele trei situații financiare fundamentale. Aceste declarații sunt esențiale atât pentru modelarea financiară, cât și pentru contabilitate. Bilanțul afișează activele totale ale companiei și modul în care aceste active sunt finanțate, fie prin datorii, fie prin capitaluri proprii. Active = Datorii + Capitaluri proprii atunci când sunt utilizate pentru răscumpărarea unei părți din acțiunile companiei.

3. Datoria de refinantare

Acest tip de împrumut poate fi, de asemenea, utilizat pentru a refinanta datoria existenta a companiei.

4. Scopuri corporative generale

Astfel de împrumuturi pot fi utilizate pentru a sprijini operațiunile zilnice ale companiei sau pentru furnizarea de finanțare a activelor (de exemplu, achiziționarea de noi proprietăți corporale PP&E (Imobilizări corporale) PP&E (Imobilizări corporale) ) este unul dintre activele imobilizate de bază care se regăsesc în bilanț. PP&E este afectat de capitalizare, amortizare și achiziții / cedări de active fixe. Aceste active joacă un rol cheie în planificarea financiară și analiza operațiunilor și viitorului unei companii. cheltuieli).

Exemplu

O companie caută să utilizeze un împrumut cu efect de levier pentru a sprijini achiziționarea unui nou activ pe termen lung. Compania va emite 1.000.000 USD în obligațiuni la o rată a dobânzii de LIBOR +50. În cazul în care împrumutul este evaluat fără grad de investiție, împrumutul este considerat sau nu?

Folosind criteriile stabilite de S&P Global, împrumutul de mai sus ar fi considerat un împrumut cu efect de levier datorită faptului că împrumutul nu are grad de investiție (ratingul fără grad de investiție este BB + sau mai mic).

Împrumuturi în piață

Deoarece împrumuturile cu levier asigură o rată a dobânzii bazată pe rata LIBOR +, o rată a dobânzii mai mare oferă o rentabilitate mai mare pentru investitori. Întrucât Rezerva Federală a crescut ratele dobânzilor de mai multe ori în perioada 2005-2018, cererea de împrumuturi cu pârghie a crescut substanțial. Cu toate acestea, 2019 a arătat o inversare a cantității de cerere.

După cum a raportat Financial Times, investitorii au extras peste 300 de milioane de dolari din fonduri mutuale și tranzacționate la bursă care au investit în împrumuturi cu levier din SUA în săptămâna care se încheie pe 10 iulie 2019. Ca așteptări pentru reducerea ratei dobânzii de către Rezerva Federală Federală (Fed) Rezerva Federală este banca centrală a Statelor Unite și este autoritatea financiară din spatele celei mai mari economii de piață liberă din lume. se instalează, se așteaptă ca cererea pentru astfel de împrumuturi să scadă corespunzător.

Atunci când ratele dobânzilor cresc, randamentul unui împrumut cu pârghie crește și determină cererea de la investitori. Dimpotrivă, atunci când ratele dobânzilor scad, randamentul scade și cererea de la investitori scade.

Mai multe resurse

Finanțarea oferă analistul de modelare și evaluare financiară (FMVA) ™ Certificare FMVA® Alăturați-vă peste 350.600 de studenți care lucrează pentru companii precum Amazon, JP Morgan și programul de certificare Ferrari pentru cei care doresc să-și ducă cariera la nivelul următor. Pentru a continua să învățați și să vă avansați cariera, următoarele resurse financiare vor fi utile:

  • Pacturi de datorii Pacturi de datorii Pacturile de datorii sunt restricții pe care creditorii (creditori, deținătorii de creanțe, investitori) le pun în acorduri de împrumut pentru a limita acțiunile debitorului (debitorului).
  • Ratele de levier Ratele de levier Un raport de levier indică nivelul datoriei suportate de o entitate comercială față de alte câteva conturi din bilanț, situația veniturilor sau situația fluxului de numerar. Șablon Excel
  • Finanțarea structurată Finanțarea structurată Finanțarea structurată se ocupă de instrumente de creditare financiară care acționează pentru a atenua riscurile grave legate de active complexe. Împrumutații cu nevoi mai mari, cum ar fi corporațiile, caută finanțare structurată pentru a face față instrumentelor și aranjamentelor financiare complexe și unice pentru a satisface nevoile financiare substanțiale.
  • Împrumut sindicalizat Împrumut sindicalizat Un împrumut sindicalizat este oferit de un grup de creditori care lucrează împreună pentru a oferi credit unui mare împrumutat. Împrumutatul poate fi o corporație, un proiect individual sau un guvern. Fiecare creditor din sindicat contribuie o parte din suma împrumutului și toți participă la riscul de creditare. Unul dintre creditori acționează ca manager

Postări recente