Obligațiuni corporative - Definirea și defalcarea diferitelor obligațiuni corporative

Obligațiunile corporative sunt emise de corporații Corporație. O corporație este o entitate juridică creată de persoane fizice, acționari sau acționari, cu scopul de a opera pentru profit. Corporațiilor li se permite să încheie contracte, să dea în judecată și să fie trimise în judecată, să dețină active, să remită impozite federale și de stat și să împrumute bani de la instituțiile financiare. și de obicei se maturizează în decurs de 1 până la 30 de ani. Aceste obligațiuni oferă, de obicei, un randament mai mare decât obligațiunile de stat, dar prezintă un risc mai mare. Obligațiunile corporative pot fi clasificate în grupuri, în funcție de sectorul de piață în care operează compania. De asemenea, pot fi diferențiate pe baza titlului care susține obligațiunea sau a lipsei de securitate.

Stilou semnând un Corporate Bonds

Puncte de rezumat rapid

  • Obligațiunile corporative sunt emise de corporații și distribuite de obicei de către un administrator, cum ar fi o bancă
  • Obligațiunile corporative sunt împărțite în cinci categorii: utilități publice, transporturi, companii industriale, bănci și companii financiare și emisiuni internaționale
  • Obligațiunile pot fi susținute de o varietate de active, cum ar fi ipoteci, echipamente sau alte companii

Cum sunt distribuite obligațiunile corporative?

Obligațiunile corporative sunt de obicei vândute prin intermediul unei terțe părți, numită administrator corporativ. A avea o terță parte ajută la rezolvarea unui număr de probleme. De exemplu, s-ar putea să fie dificil pentru investitori să înțeleagă pactele Pacturile privind datoriile Pacturile privind datoriile sunt restricții pe care creditorii (creditori, deținătorii de creanțe, investitori) le pun în acorduri de împrumut pentru a limita acțiunile debitorului (debitorului). și stabiliți dacă companiile respectă detaliile contractului. Având un terț cu cunoștințe, investitorii se pot baza pe administratorul pentru a gestiona relația cu corporațiile.

Administratorii corporativi pot fi o bancă sau o societate fiduciară care autentifică obligațiunile și le urmăresc atunci când sunt vândute. În cazul în care un emitent corporativ se implică în plăți la dobânzi sau la plăți de principal, atunci administratorul este responsabil pentru luarea de măsuri pentru protejarea drepturilor deținătorului obligațiunii. Cu toate acestea, administratorii sunt plătiți de emitentul datoriei și pot face doar ceea ce prevede contractul. Prin urmare, este posibil ca administratorul să nu aibă voie să facă anumite investigații asupra corporației și de multe ori trebuie să se bazeze pe opiniile oferite de corporație.

Tipuri de obligațiuni corporative

Există cinci categorii de bază ale obligațiunilor corporative: utilități publice, transporturi, industrii, bănci și companii financiare și emisiuni internaționale. Cele cinci categorii pot fi defalcate în continuare. De exemplu, categoria de transport include companiile aeriene, căile ferate și companiile de transport.

Securitatea obligațiunilor

Garanția pentru obligațiuni sugerează un fel de activ subiacent care susține problema. Acest lucru este de preferat investitorilor, deoarece oferă protecție împotriva riscului împotriva unei eventuale neîndepliniri a obligațiilor corporative. Îndeplinirea datoriei. O datorie se întâmplă atunci când un împrumutat nu își plătește împrumutul la momentul scadenței. Timpul în care se produce o neplată variază, în funcție de termenii conveniți de creditor și de împrumutat. Unele împrumuturi sunt implicite după ce lipsesc o plată, în timp ce altele sunt implicite numai după ce trei sau mai multe plăți sunt ratate. . Activele care susțin obligațiunea oferă garanții dincolo de creditul emitentului.

Garanție ipotecară

Obligațiunile pot fi susținute de diferite active. De exemplu, obligațiunile care sunt susținute de credite ipotecare sunt titluri de valoare ipotecare (MBS). O obligațiune ipotecară oferă deținătorilor de obligațiuni posibilitatea de a vinde proprietăți ipotecate pentru a îndeplini orice obligații neplătite către deținătorii de obligațiuni.

Obligațiuni de încredere colaterale

Obligațiunile fiduciare colaterale sunt similare cu obligațiunile ipotecare, cu excepția caselor care nu sunt utilizate pentru a face backup. Acestea sunt utilizate de companii care nu dețin active fixe sau proprietăți imobiliare. În schimb, aceste companii dețin titluri de valoare ale altor companii. Atunci când emit obligațiuni, aceștia garantează acțiuni, obligațiuni sau alte investiții pe care le dețin în alte companii.

Certificate de încredere în echipamente

Certificatele de încredere în echipamente se învârt de obicei în jurul închirierii de echipamente. De exemplu, să presupunem că o companie feroviară are nevoie de unele mașini și le comandă de la un producător. Producătorul va finaliza comanda și va transfera dreptul de proprietate asupra mașinilor unui administrator. Administratorul va vinde apoi certificate de încredere în echipamente investitorilor pentru a plăti producătorului mașinile. Pentru a continua să plătească dobânzi pentru ETC-uri, administratorul încasează comisioane de închiriere de la compania feroviară. La scadența notei, compania feroviară primește apoi titlurile la mașini de la mandatar.

Închirierea vagoanelor de cale ferată nu este un adevărat aranjament de leasing, datorită faptului că compania feroviară va primi titlul de vagoane la sfârșitul acordului ETC. Astfel, în esență, certificatele de încredere în echipamente reprezintă un tip de finanțare garantată a datoriilor.

Obligațiuni de obligațiuni

Obligațiunile de obligațiuni sunt obligațiuni negarantate care nu sunt susținute, de exemplu, de proprietăți desemnate sau alte active. În categoria obligațiunilor de stat, bonurile de tezaur sunt un exemplu de obligațiuni de obligațiuni. Obligațiunile de obligațiuni sunt de obicei emise de corporații cu ratinguri de credit puternice și, prin urmare, nu oferă de obicei rate de dobândă foarte mari. Societățile care au emis deja obligațiuni ipotecare sau garanții colaterale pot oferi, de asemenea, obligațiuni obligatorii. Obligațiunile de obligațiuni emise în astfel de cazuri sunt considerate a fi de calitate inferioară.

Obligațiuni convertibile

Obligațiunile de obligațiuni pot fi convertibile - adică deținătorii de obligațiuni au opțiunea de a transforma obligațiunile într-un număr specificat de acțiuni ale acțiunii companiei după un anumit moment (de exemplu, după doi ani). Obligațiunile convertibile sunt, în general, mai atractive pentru investitori și, prin urmare, plătesc de obicei rate de cupon mai mici.

Obligațiuni garantate

După cum sugerează și numele, obligațiunile garantate sunt obligațiuni garantate. Garanția este oferită de o altă corporație. Acest lucru ajută la scăderea riscului de neplată, întrucât o altă corporație a fost de acord să intervină și să îndeplinească pacturile Pactele de datorii Pacturile de datorie sunt restricții pe care creditorii (creditori, deținătorii de creanțe, investitori) le acordă contractelor de împrumut pentru a limita acțiunile debitorului (debitorului). a legăturii dacă apare nevoia. Cu toate acestea, acest lucru nu face ca obligațiunea să fie total lipsită de risc de neplată, întrucât corporația care garantează obligațiunea ar putea fi incapabilă să își îndeplinească contractul de garanție.

Obligațiuni corporative cu randament ridicat

Obligațiunile cu randament ridicat sau obligațiunile nedorite Junk Bonds Junk Bonds, cunoscute și sub numele de obligațiuni cu randament ridicat, sunt obligațiuni care sunt evaluate sub gradul de investiție de către cele trei mari agenții de rating (a se vedea imaginea de mai jos). Obligațiunile nedorite prezintă un risc mai mare de neplată decât alte obligațiuni, dar plătesc randamente mai mari pentru a le face atractive pentru investitori. , sunt evaluate sub gradul de investiție de către agențiile de rating. Termenul sugerează că obligațiunea are un risc mai mare, dar nu înseamnă că corporația care a emis obligațiunile va fi în neplată sau este supusă falimentului. Obligațiunile cu randament ridicat se încadrează în trei tipuri de emitenți: emitenți originali, îngeri căzuți Înger decăzut Un înger căzut este o obligațiune care a fost evaluată cu grad de investiție, dar de atunci a fost retrogradată la statutul de junk din cauza poziției financiare în scădere a emitentului său. Obligațiunea este retrogradată de unul sau mai multe dintre cele trei mari servicii de rating - Fitch,Moody's și Standard & Poor's (S&P). , și restructurări și cumpărături cu pârghie.

Emitenții originari sunt companii mai noi care nu au bilanțuri puternice Bilanț contabil Bilanțul contabil este una dintre cele trei situații financiare fundamentale. Aceste declarații sunt esențiale atât pentru modelarea financiară, cât și pentru contabilitate. Bilanțul afișează activele totale ale companiei și modul în care aceste active sunt finanțate, fie prin datorii, fie prin capitaluri proprii. Active = Datorii + Situații de capitaluri proprii sau de profit Situație de profit și pierdere Situația de profit și pierdere este una dintre situațiile financiare de bază ale unei companii care prezintă profitul și pierderea lor pe o perioadă de timp. Profitul sau pierderea se determină prin preluarea tuturor veniturilor și scăderea tuturor cheltuielilor atât din activitățile operaționale, cât și din cele neoperante. Această situație este una dintre cele trei situații utilizate atât în ​​finanțarea corporativă (inclusiv modelarea financiară), cât și în contabilitate. .Ei vând obligațiuni pe baza promisiunilor de creștere și rentabilitate viitoare. Îngerii căzuți sunt companii care au datorii de nivel investițional. Cu toate acestea, aceste companii s-au confruntat cu probleme de-a lungul anilor care au dus la deteriorarea ratingului lor de credit. Restructurarea și achizițiile cu levier sunt companiile care au crescut voluntar povara datoriei pentru a maximiza valoarea acționarilor. Noile obligațiuni emise de aceste corporații sunt considerate obligațiuni nedorite din cauza poverii deja mari a datoriilor companiei.Noile obligațiuni emise de aceste corporații sunt considerate obligațiuni nedorite din cauza poverii deja mari a datoriilor companiei.Noile obligațiuni emise de aceste corporații sunt considerate obligațiuni nedorite din cauza poverii deja mari a datoriilor companiei.

Ratele implicite ale obligațiunilor corporative

Rata implicită este probabilitatea ca un emitent să nu plătească rata cuponului sau principalul. Prima modalitate de calculare a ratei implicite este împărțirea numărului de emitenți care au fost neplăcuți la numărul total de emitenți la începutul anului. A doua modalitate este de a lua suma în dolari a obligațiunilor care au intrat în incapacitate de plată și de a o împărți la valoarea nominală totală a tuturor obligațiunilor restante. În cei 25 de ani între 1970 și 1994, 640 din 4.800 de emitenți corporativi, doar 0,13%, au intrat în incapacitate de plată pentru o obligațiune. Este important să rețineți că „implicit” include și corporațiile care au ratat plățile sau au întârziat plățile.

Datorită modului în care se calculează plata implicită, este important să se țină cont de ratele de recuperare. Acest lucru se datorează faptului că investitorii recuperează deseori plăți care au fost ratate sau care au întârziat. Rata de recuperare a obligațiunilor corporative este de aproximativ 38%.

Resurse aditionale

Vă mulțumim că ați citit articolul Finance privind obligațiunile corporative. Pentru a continua să învățați și să vă avansați cariera, vă recomandăm aceste resurse financiare suplimentare:

  • Glosar cu venituri fixe Glosar cu venituri fixe Acest glosar cu venituri fixe acoperă cei mai importanți termeni de obligațiuni și definițiile necesare pentru analiștii financiari. Acești termeni sunt acoperiți în detaliu în cursul Fundamentelor cu venituri fixe ale finanțelor. Perpetuitate constantă, corelație, rată cupon, Covarianță, împrumut de credit
  • Obligațiuni internaționale Obligațiuni internaționale Obligațiunile internaționale sunt obligațiuni emise de o țară sau o companie care nu este internă pentru investitor. Piața internațională de obligațiuni se extinde rapid, pe măsură ce companiile continuă să caute cel mai ieftin mod de a împrumuta bani. Prin emiterea de datorii la scară internațională, o companie poate ajunge la mai mulți investitori.
  • Riscuri cu venituri fixe Riscuri cu venituri fixe Riscurile cu venituri fixe apar pe baza volatilității mediului pieței obligațiunilor. Riscurile au impact asupra valorii de piață a titlului atunci când sunt vândute, a fluxului de numerar din titlu în timp ce este deținut și a veniturilor suplimentare realizate prin reinvestirea fluxurilor de numerar.
  • Capitaluri proprii Capitaluri proprii În finanțe, capitalul propriu reprezintă valoarea de piață a activelor deținute de acționari după achitarea tuturor datoriilor. În contabilitate, capitalul propriu se referă la valoarea contabilă a capitalului propriu al acționarilor din bilanț, care este egală cu activele minus pasivele. Termenul „capital propriu”, în finanțe și contabilitate, vine cu conceptul de tratament echitabil și egal

Postări recente