Probabilitatea de implicire - Prezentare generală, Formula, Piață vs. Persoană fizică

Probabilitatea de nerambursare (PD) este probabilitatea ca un împrumutat sau un debitor să nu mai îndeplinească o datorie. Timpul în care se produce o neplată variază, în funcție de termenii conveniți de creditor și de împrumutat. Unele împrumuturi sunt implicite după ce lipsesc o plată, în timp ce altele sunt implicite numai după ce trei sau mai multe plăți sunt ratate. la rambursările împrumuturilor. Pe piețele financiare Piețele financiare Piețele financiare, de la numele în sine, reprezintă un tip de piață care oferă o cale de vânzare și cumpărare de active precum obligațiuni, acțiuni, curs valutar și instrumente derivate. Adesea, acestea sunt numite cu nume diferite, inclusiv „Wall Street” și „piață de capital”, dar toate înseamnă încă unul și același lucru. ,probabilitatea de nerambursare a unui activ este probabilitatea ca activul să nu producă rentabilitate titularului său pe parcursul duratei sale de viață și prețul activului să ajungă la zero. Investitorii folosesc probabilitatea de neplată pentru a calcula pierderea așteptată dintr-o investiție.

Analistul de modelare financiară și evaluare financiară (FMVA) al Corporate Finance Institute® Certificare FMVA® Alăturați-vă peste 350.600 de studenți care lucrează pentru companii precum Amazon, JP Morgan și programul de certificare Ferrari vă pot învăța cum să evaluați atractivitatea opțiunilor de investiții utilizând lumea -tehnici de modelare financiara de clasa!

Probabilitatea de implicire

Probabilitatea de default și swap-uri de credit default

Opinia pieței cu privire la probabilitatea de nerambursare a unui activ influențează prețul activului pe piață. Prin urmare, dacă piața se așteaptă ca un activ specific să fie implicit, prețul său pe piață va scădea (toată lumea ar încerca să vândă activul). Prin urmare, așteptările pieței cu privire la probabilitatea de nerambursare a unui activ pot fi obținute prin analiza pieței pentru swap-uri de nerambursare a creditelor Credit Default Swap Un credit default swap (CDS) este un tip de instrument derivat de credit care oferă cumpărătorului protecție împotriva riscurilor de nerambursare și alte riscuri. Cumpărătorul unui CDS efectuează plăți periodice către vânzător până la data scadenței creditului. În acord, vânzătorul se angajează că, în cazul în care emitentul datoriei este implicit, vânzătorul va plăti cumpărătorului toate primele și dobânzile activului.

Probabilitatea implicită - Fromula

Luați în considerare un investitor cu o deținere mare de obligațiuni de stat grecești pe 10 ani. Prețul unui credit default swap pentru prețul obligațiunilor guvernamentale grecești pe 10 ani este de 8% sau 800 de puncte de bază. Investitorul se așteaptă ca pierderea implicită să fie de 90% (adică, în cazul în care guvernul grec neîndeplinește plățile, investitorul va pierde 90% din activele sale). Prin urmare, investitorul își poate da seama de așteptările pieței cu privire la obligațiunile de stat din Grecia. În acest caz, probabilitatea implicită este de 8% / 10% = 0,8 sau 80% .

Ce sunt swap-urile implicite de credit?

Swap-urile de credit sunt instrumente derivate de credit care sunt utilizate pentru acoperirea împotriva riscului de nerambursare. Ele pot fi privite ca pseudoasigurări generatoare de venituri. Un credit default swap este un schimb de cupon fix (sau variabil) contra plății unei pierderi cauzate de nerespectarea unui anumit titlu de valoare Titluri negociabile Titlurile negociabile sunt instrumente financiare nerestricționate pe termen scurt care sunt emise fie pentru titluri de capital, fie pentru datorii valori mobiliare ale unei companii cotate la bursă. Compania emitentă creează aceste instrumente în scopul expres de a strânge fonduri pentru a finanța în continuare activitățile comerciale și extinderea. .

Luați în considerare următorul exemplu: un investitor deține un număr mare de obligațiuni de stat grecești. Cu toate acestea, din cauza situației economice a Greciei, investitorul este îngrijorat de expunerea sa și de riscul de neîndeplinire a obligațiilor de către guvernul elen. Prin urmare, investitorul încheie un contract de swap implicit cu o bancă. Investitorul va plăti băncii o plată cupon fixă ​​(sau variabilă - pe baza acordului exact) atâta timp cât guvernul elen este solvabil.

În caz de neplată a guvernului grec, banca va plăti investitorului suma pierderii. Un swap de credit implicit este în esență un titlu cu venituri fixe cu venituri fixe Titlurile cu venituri fixe sunt un tip de instrument de datorie care oferă rentabilități sub formă de plăți regulate sau fixe de dobânzi și rambursări ale instrumentului (sau cu venit variabil) care permite doi agenți cu opiniile opuse despre unele alte valori mobiliare tranzacționate pentru a tranzacționa între ele fără a deține garanția reală.

Piață vs. Probabilitatea individuală de neîndeplinire a obligațiilor

La fel ca toate piețele financiare, piața swap-urilor de credit poate de asemenea să conțină credințe greșite cu privire la probabilitatea de a neîndeplini. De exemplu, dacă piața consideră că probabilitatea ca obligațiunile de stat grecești să fie neplătite este de 80%, dar un investitor individual consideră că probabilitatea unei astfel de neplată este de 50%, atunci investitorul ar fi dispus să vândă CDS la un preț mai mic decât piața .

Thios ar duce la scăderea prețului de piață al CDS pentru a reflecta convingerile investitorului individual cu privire la neplată a obligațiunilor grecești. Prin urmare, o puternică credință anterioară cu privire la probabilitatea de neplată poate influența prețurile pe piața CDS, care, la rândul său, poate influența viziunea așteptată a pieței cu privire la aceeași probabilitate.

Resurse aditionale

Finance este furnizorul oficial al analistului global de modelare și evaluare financiară (FMVA) ™ Certificare FMVA® Alăturați-vă peste 350.600 de studenți care lucrează pentru companii precum programul de certificare Amazon, JP Morgan și Ferrari, conceput pentru a ajuta pe oricine să devină un analist financiar de talie mondială . Pentru a continua să avansezi în carieră, resursele suplimentare de mai jos vor fi utile:

  • Falimentul Falimentul Falimentul este statutul juridic al unei entități umane sau neumane (o firmă sau o agenție guvernamentală) care nu este în măsură să-și ramburseze datoriile restante către creditori.
  • Capacitatea datoriei Capacitatea datoriei Capacitatea datoriei se referă la suma totală a datoriilor pe care o afacere le poate suporta și rambursa în conformitate cu termenii contractului de datorie.
  • Rata de recuperare Rata de recuperare Rata de recuperare, utilizată în mod obișnuit în gestionarea riscului de credit, se referă la suma recuperată atunci când un împrumut este implicit. Cu alte cuvinte, rata de recuperare este suma, exprimată în procente, recuperată dintr-un împrumut atunci când împrumutatul nu este în măsură să deconteze întreaga sumă restantă. O rată mai mare este întotdeauna de dorit.
  • Swap Spread Swap Spread Spreadul swap este diferența dintre rata swap (rata etapei fixe a unui swap) și randamentul obligațiunii de stat cu o scadență similară. Deoarece obligațiunile de stat (de exemplu, titlurile de stat ale Trezoreriei SUA) sunt considerate titluri fără risc, spread-urile swap reflectă de obicei nivelurile de risc percepute de părțile implicate într-un acord de swap.

Postări recente