Junk Bonds - Ce trebuie să știți despre evaluările Junk Bond

Obligațiunile nedorite, cunoscute și sub numele de obligațiuni cu randament ridicat, sunt obligațiuni care sunt evaluate sub gradul de investiție de către cele trei mari agenții de rating (a se vedea imaginea de mai jos). Obligațiunile nedorite prezintă un risc mai mare de neplată Prime de risc de piață Prima de risc de piață este randamentul suplimentar pe care un investitor îl așteaptă să dețină un portofoliu de piață riscant în loc de active fără risc. decât alte obligațiuni, dar plătesc randamente mai mari pentru a le face atractive pentru investitori. Principalii emitenți de astfel de obligațiuni sunt companiile cu capital intensiv, cu rate ridicate ale datoriilor. Costul datoriilor Costul datoriilor este rentabilitatea pe care o companie o furnizează deținătorilor și debitorilor săi. Costul datoriei este utilizat în calculele WACC pentru analiza evaluării. sau companii tinere care nu au stabilit încă un rating de credit puternic.

Când cumpărați o obligațiune, împrumutați emitentului în schimbul unor plăți periodice ale dobânzilor. Odată cu scadența obligațiunii, emitentul trebuie să ramburseze integral suma principalului către investitori. Dar dacă emitentul are un risc ridicat de neplată, este posibil ca plățile dobânzilor să nu fie plătite conform planificării. Astfel, astfel de obligațiuni oferă randamente mai mari pentru a compensa investitorii pentru riscul suplimentar.

Tabelul obligațiunilor nedorite și evaluările acestora

Imagine: Curs de introducere gratuită la finanțe corporative pentru finanțe.

Analiștii de piață folosesc uneori piața obligațiunilor nedorite pentru a obține o indicație a stării economiei. Dacă mai mulți investitori le cumpără, disponibilitatea lor de a-și asuma riscuri indică optimism cu privire la economie. În schimb, dacă investitorii se feresc de obligațiunile cu randament ridicat, atunci acesta este un semn că sunt averse față de risc. Definiție aversă la risc Cineva care este avers la risc are caracteristica sau trăsătura de a prefera să evite pierderea decât să câștige. Această caracteristică este de obicei atașată investitorilor sau participanților la piață care preferă investițiile cu randamente mai mici și riscuri relativ cunoscute față de investițiile cu randamente potențial mai mari, dar și cu incertitudine mai mare și risc mai mare. Aceasta indică o viziune pesimistă asupra stării actuale a economiei.Această circumstanță poate fi utilizată pentru a prezice fie o contracție a ciclului de afaceri, fie o piață descendentă.

Istoria Junk Bonds

Guvernul Statelor Unite a început să utilizeze obligațiunile nedorite în anii 1780 ca modalitate de finanțare a unui guvern nedovedit. La acea vreme, riscul de neîndeplinire a obligațiilor din țară era ridicat. Prin urmare, nu mulți creditori internaționali au fost dispuși să împrumute, cu excepția cazului în care investiția a oferit randamente mari.

Obligațiunile nedorite au revenit la începutul anilor 1900 ca formă de finanțare a startup-urilor. Companii precum General Motors și IBM se aflau în stadiile incipiente la acel moment. Puține bănci au fost dispuse să acorde credit companiilor fără antecedente. În anii 1970 și 1980, piața obligațiunilor nedorite a cunoscut un boom din cauza companiilor îngeri căzute. Îngeri căzuți Înger căzut Un înger căzut este o obligațiune care a fost evaluată ca fiind investițională, dar de atunci a fost retrogradată la statutul de junk din cauza poziției financiare în scădere a emitentului său. Obligațiunea este retrogradată de unul sau mai multe dintre cele trei mari servicii de rating - Fitch, Moody's și Standard & Poor's (S&P). sunt companii care au emis anterior obligațiuni de calitate investițională, dar care au înregistrat o scădere a ratingului lor de credit.

Cercetările publicate de Braddock Hickman, Thomas Atkinson și Orina Burrell au contribuit, de asemenea, la boom-ul anilor 1970-1980. Studiul a arătat că obligațiunile nedorite au plătit randamente mai mari decât era necesar pentru a compensa riscul suplimentar implicat. Drexel Burnham a folosit această cercetare pentru a construi o piață mare de obligațiuni nedorite. Investițiile lor în obligațiuni nedorite au crescut de la 10 miliarde dolari la 189 miliarde dolari între 1979 și 1989. Randamentele medii s-au situat la 14,5%, în timp ce valorile implicite au fost de doar 2,2%. Din păcate, piața a suferit o lovitură după ce Drexel a fost doborât de activități comerciale ilegale. Drexel a fost forțat în cele din urmă să dea faliment.

Piața recentă a obligațiunilor cu randament ridicat

Piața obligațiunilor nedorite din Statele Unite a crescut cu 80% între 2009 și 2015, valoarea sa fiind estimată la 1,3 trilioane de dolari. Aceasta s-a întâmplat după criza financiară globală din 2008, unde obligațiunile cu randament ridicat au fost legate de topirea ipotecii subprime. Piața a crescut constant în 2013, când Rezerva Federală Federală (Fed) Rezerva Federală este banca centrală a Statelor Unite și este autoritatea financiară din spatele celei mai mari economii de piață libere din lume. a anunțat că va începe să reducă reducerea cantitativă. Datorită condițiilor economice îmbunătățite percepute și a numărului mai mic de cazuri de neplată, investitorii au manifestat un interes reînnoit pentru obligațiunile nedorite. Cu toate acestea, până în septembrie 2015, obligațiunile nedorite au început din nou să se confrunte cu tulburări, cu mai mult de 15% la niveluri dificile.Aceștia au continuat să scadă în 2016, în timp ce investitorii au revenit la investiții în obligațiuni de calitate investițională pe fondul incertitudinii economice propulsate de prețuri instabile pe piața de valori.

Cum sunt evaluate Junk Bonds?

Emitenți de obligațiuni Informații corporative Informații juridice corporative despre Corporate Finance Institute (Finanțe). Această pagină conține informații juridice importante despre finanțe, inclusiv adresa înregistrată, numărul fiscal, numărul afacerii, certificatul de constituire, numele companiei, mărcile comerciale, consilierul juridic și contabilul. li se acordă ratinguri de credit în funcție de probabilitatea îndeplinirii sau neîndeplinirii obligațiilor financiare. Bonitatea creditelor obligațiunilor este evaluată de cele trei mari agenții de rating: Standard and Poor's (S&P), Fitch și Moody's. Obligațiunile cărora li se acordă un rating de credit mai mare sunt considerate investiționale și sunt cele mai căutate de investitori. Obligațiunile cu un rating de credit scăzut sunt cunoscute sub numele de obligațiuni non-investment grade sau obligațiuni nedorite. Datorită riscului mai mare de neplată,în mod obișnuit, aceștia plătesc rate de dobândă cu 4 până la 6 puncte mai mari decât obligațiunile de calitate investițională.

Pe baza ratingurilor de credit a două dintre cele trei mari agenții de rating, obligațiunile nedorite sunt cele cu un rating „Baa” sau mai mic de la Moody's și un rating „BBB” sau mai mic de la S&P. Obligațiunile cu rating „C” prezintă un risc mai mare de neplată, în timp ce ratingul „D” arată că obligațiunea este în neplată. Majoritatea investitorilor cumpără obligațiuni nedorite prin fonduri mutuale sau fonduri tranzacționate la bursă. Fondurile mutuale contribuie la reducerea riscului de a investi în obligațiuni nedorite, oferind un portofoliu diversificat de obligațiuni. Randamentele pentru obligațiunile fără grad de investiție fluctuează în timp, în funcție de emitenți și de starea generală a economiei.

Avantaje

Investitorii de obligațiuni nedorite se bucură, de obicei, de rate de rentabilitate mai mari în comparație cu alte investiții cu venit fix. Deoarece sunt adesea emise cu termene de 10 ani, obligațiunile nedorite au posibilitatea de a face mai bine dacă ratingul de credit al emitentului se îmbunătățește înainte de scadența obligațiunii. Dacă ratingul de credit al emitentului se îmbunătățește, atunci valoarea obligațiunii crește și acest lucru duce la randamente sporite pentru deținătorii săi. Investitorii în obligațiuni primesc, de asemenea, asupra acționarilor în timpul lichidării, oferindu-le un avantaj de a recupera cel puțin o parte din investiție în caz de neplată.

Dezavantaje

Obligațiunile nedorite au o probabilitate mai mare de neplată decât alte tipuri de obligațiuni. În cazul în care o companie intră în incapacitate de plată, deținătorii obligațiunilor riscă să piardă 100% din investiția lor. Dacă ratingul de credit al unei companii se deteriorează și mai mult, valoarea obligațiunilor scade. Atunci când ratele dobânzilor la obligațiunile de tip investițional cresc, obligațiunile nedorite devin mai puțin atractive pentru investitori. În timpul recesiunilor, obligațiunile nedorite suferă cel mai mult, deoarece investitorii se îndreaptă către investiții mai conservatoare - „paradisuri sigure”.

Alte resurse

Vă mulțumim că ați citit ghidul financiar al obligațiunilor nedorite. Finance este furnizorul oficial al analistului global de modelare și evaluare financiară (FMVA) ™ Certificare FMVA® Alăturați-vă peste 350.600 de studenți care lucrează pentru companii precum programul de certificare Amazon, JP Morgan și Ferrari, conceput pentru a ajuta pe oricine să devină un analist financiar de talie mondială . Pentru a continua să înveți și să avansezi în carieră, resursele suplimentare de mai jos vor fi utile:

  • Emitenți de obligațiuni Emitenți de obligațiuni Există diferite tipuri de emitenți de obligațiuni. Acești emitenți de obligațiuni creează obligațiuni pentru a împrumuta fonduri de la deținătorii de obligațiuni, pentru a fi rambursate la scadență.
  • Prețul obligațiunilor Prețul obligațiunilor Prețul obligațiunilor este știința calculării prețului de emisiune al unei obligațiuni pe baza cuponului, a valorii nominale, a randamentului și a termenului până la scadență. Prețul obligațiunilor permite investitorilor
  • Piețe de capital datorii Grupurile Piețe de capital datorii (DCM) Grupurile Piețe de capital datorii (DCM) sunt responsabile pentru furnizarea de sfaturi direct emitenților corporativi cu privire la creșterea datoriei pentru achiziții, refinanțarea datoriilor existente sau restructurarea datoriilor existente. Aceste echipe operează într-un mediu în mișcare rapidă și lucrează îndeaproape cu un partener consultativ
  • Investiția: un ghid pentru începători Investiția: un ghid pentru începători Ghidul Investiții pentru începători al finanțelor vă va învăța noțiunile de bază ale investiției și cum să începeți. Aflați despre diferite strategii și tehnici de tranzacționare și despre diferitele piețe financiare în care puteți investi.

Postări recente