Multipli de tranzacționare - Definiție, analiză, exemple de multipli de tranzacționare

Multiplii de tranzacționare sunt un tip de valori financiare utilizate în evaluarea unei companii. Atunci când evaluează o companie, toată lumea se bazează pe cea mai populară metodă de evaluare, adică Flux de numerar actualizat (DCF) Flux de numerar actualizat Formula DCF Formula fluxului de numerar actualizat Formula DCF este suma fluxului de numerar din fiecare perioadă împărțit la unul plus rata de actualizare ridicat la puterea perioadei #. Acest articol descompune formula DCF în termeni simpli, cu exemple și un videoclip al calculului. Formula este utilizată pentru a determina valoarea unei afaceri, dar devine imperativ ca cumpărătorii și bancherii să analizeze modul în care piața percepe un anumit stoc din aceeași industrie cu un tip similar de active și piețe. Din acest motiv, se iau în considerare „Multiplii de tranzacționare” și se calculează evaluarea relativă.

Multiplii de tranzacționare sunt utilizați pentru a înțelege modul în care companiile similare sunt evaluate de piața de capital Piața de capitaluri proprii (ECM) Piața de capitaluri proprii este un subset al pieței de capital, în care instituțiile financiare și companiile interacționează cu tranzacționarea instrumentelor financiare ca un multiplu al veniturilor, EBITDA , Câștigurile pe acțiune, EBIT, etc. Premisa de bază a efectuării unei comparații este că presupun că piețele bursiere sunt eficiente.

Multiplii de tranzacționare sunt, de asemenea, numiți „Peer Group Analysis”, „Public Market Multiples” și „Comparable Company Analysis Analiza companiei comparabile Cum se efectuează analiza companiei comparabile. Acest ghid vă arată pas cu pas cum să construiți o analiză comparabilă a companiei („Comps”), include un șablon gratuit și multe exemple. Comps este o metodologie relativă de evaluare care analizează rapoartele companiilor publice similare și le folosește pentru a obține valoarea unei alte afaceri ”.

exemplu multiplu de tranzacționareAnaliza companiei comparabile Cum se efectuează analiza companiei comparabile. Acest ghid vă arată pas cu pas cum să construiți o analiză comparabilă a companiei („Comps”), include un șablon gratuit și multe exemple. Comps este o metodologie relativă de evaluare care analizează rapoartele companiilor publice similare și le folosește pentru a obține valoarea unei alte afaceri

Exemplu:

Pentru a găsi „Evaluarea unei companii de telecomunicații în Europa”, multiplele de tranzacționare ale British Telecom, Vodafone, France Telecom, Telefonica și companii similare ar trebui văzute, deoarece reprezintă un mix de afaceri similar și un model de afaceri Multiplii de tranzacționare Multiplii de tranzacționare sunt un tip a valorilor financiare utilizate în evaluarea unei companii. Atunci când evaluează o companie, toată lumea se bazează pe cea mai populară metodă de.

Tranzacționarea multiplilor

Cum se identifică companiile comparabile?

Pentru a afla companii comparabile și similare cu cele care sunt evaluate, trebuie să se obțină parametrii de mai jos. Una dintre cele mai rapide modalități de a lua în considerare puține companii este de a privi concurenții țintei.

  • Business Mix
    • Produse și servicii oferite
    • Tipul de clienți
    • Locație geografică
  • mărimea
    • Venituri
    • Active
    • Marjele EBITDA

Exemplu:

În cazul în care cineva dorește să aprecieze o mare companie de tehnologie din SUA, multiplele de tranzacționare probabile care vor fi văzute sunt după cum urmează: (Datele sunt din septembrie 2017)

Companie Capitalizare de piață (milioane) EV / Venituri (FY1) EV / EBITDA (FY1)
Alphabet Inc. 654.520 USD 5,2x 13,0x
Amazon 469.931 dolari 2,6x 24,6x
Facebook 499.580 dolari 11,8x 19,3x
măr 847.356 dolari 3,9x 12,4x

Analiza diferiților multipli:

  • EV / VenituriValoarea întreprinderii (EV) la venitul multiplu Valoarea întreprinderii (EV) la venitul multiplu este o valoare de evaluare utilizată pentru a evalua o afacere împărțind valoarea întreprinderii sale (capitaluri proprii plus datorii minus numerar) la veniturile sale anuale. Multiplu de la EV la venituri este utilizat în mod obișnuit pentru - Acesta este unul dintre cei mai populari multipli utilizați în toate industriile, deoarece este dificil de manipulat cifrele de venituri. Acest multiplu devine relevant mai ales atunci când o companie are EBITDA negativ, deoarece EV / EBITDA multiplu nu va fi relevant. Companiile nou-înființate de pe internet și sectorul comerțului electronic vor avea, în general, EBITDA negativ în anii lor inițiali. Acestea fiind spuse, EV / Venitul este o măsură slabă, deoarece două companii cu același venit pot avea o diferență mare în operațiunile lor, ceea ce se reflectă în EBITDA lor. EV / Veniturile sunt cuprinse între 1,0x și 3,0x.
  • EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA este utilizat în evaluare pentru a compara valoarea întreprinderilor similare prin evaluarea valorii întreprinderii (EV) a EBITDA multiplu față de o medie. În acest ghid, vom descompune multiplele EV / EBTIDA în diferitele sale componente și vă vom prezenta cum să îl calculați pas cu pas - Acesta este unul dintre multiplii cei mai frecvent utilizați și acționează ca un proxy pentru fluxurile de numerar gratuite. EV / EBITDA este adesea în intervalul 6,0x până la 15,0x.
  • EV / EBIT EV / Raportul EBIT valoarea întreprinderii la profitul înainte de dobânzi și taxe (EV / EBIT) , raportul este o valoare utilizată pentru a determina dacă un stoc are un pret prea mare sau prea mică în - EBIT este derivat după ajustarea de depreciere și amortizare ca reflectă cheltuielile reale și ia în considerare uzura activelor unei firme. În cazul companiilor fără capital intensiv, precum consultanță sau companii de tehnologie, EBITDA și EBIT sunt oarecum apropiate și, prin urmare, multipli precum EV / EBITDA și EV / EBIT sunt similari. Deoarece EBIT este mai mic decât EBITDA, multiplul este mai mare și este în intervalul de la 10,0x la 20,0x.
  • EV / Capital angajat - Acesta nu este unul dintre modurile populare de a calcula multiplii, dar este încă utilizat de companiile cu capital intensiv. Capitalul investit determină câștigurile potențiale, însă nu ia în considerare diferențele de rentabilitate.
  • Raportul Câștigurilor Prețului P / E Raportul Câștigurilor Prețului (P / E Ratio) este relația dintre prețul acțiunilor unei companii și câștigurile pe acțiune. Oferă investitorilor un sentiment mai bun al valorii unei companii. P / E arată așteptările pieței și este prețul pe care trebuie să îl plătiți pe unitate de câștiguri curente (sau viitoare) - Această valoare de evaluare ia în considerare prețul în numerator și câștigurile pe acțiune în numitor. Multiplu P / E este similar cu valoarea capitalului propriu cu venitul net, în care este împărțit la acțiuni complet diluate. Acest multiplu variază de la 12,0x la 30,0x.
  • PEG Ratio PEG Ratio PEG Ratio este raportul P / E al unei companii împărțit la creșterea prognozată a veniturilor (deci „PEG”). Este util pentru ajustarea companiilor cu creștere ridicată. Raportul ajustează raportul tradițional P / E luând în considerare rata de creștere a câștigurilor pe acțiune care sunt așteptate în viitor. Exemple și ghid pentru PEG - Este pur și simplu raportul P / E împărțit la rata de creștere a EPS și este adesea în intervalul de la 0,5x la 3,5x. Cea mai bună parte a acestei metode este că ia în considerare perspectivele de creștere ale companiei, în timp ce captează rata de creștere a acesteia. O companie aflată în stadiul de creștere va avea mai multă valoare decât o companie care a atins stadiul de maturitate.

Aflați mai multe în ghidul nostru pentru efectuarea analizei companiei comparabile Analiza companiei comparabile Cum să efectuați analiza companiei comparabile. Acest ghid vă arată pas cu pas cum să construiți o analiză comparabilă a companiei („Comps”), include un șablon gratuit și multe exemple. Comps este o metodologie relativă de evaluare care analizează rapoartele companiilor publice similare și le folosește pentru a obține valoarea unei alte afaceri sau ghidul nostru pentru M&A Tranzacții precedente Analiza tranzacțiilor precedente Analiza tranzacțiilor precedente este o metodă de evaluare a companiei în care tranzacțiile M&A anterioare sunt utilizate prețuiți o afacere comparabilă astăzi. Denumită în mod obișnuit „precedente”, această metodă de evaluare este utilizată pentru a evalua o întreprindere întreagă ca parte a unei fuziuni / achiziții pregătită în mod obișnuit de analiști.

Alte resurse

  • Metode de evaluare Metode de evaluare Atunci când se evaluează o companie ca activitate continuă, există trei metode principale de evaluare utilizate: analiza DCF, companii comparabile și tranzacții precedente. Aceste metode de evaluare sunt utilizate în investiții bancare, cercetare de capitaluri proprii, capital privat, dezvoltare corporativă, fuziuni și achiziții, cumpărări cu levier și finanțe
  • Analiza multiplelor Analiza multiplelor Analiza multiplelor implică evaluarea unei companii cu utilizarea unui multiplu. Compară multiplul companiei cu cel al unei companii similare.
  • Prima de risc de piață Prima de risc de piață Prima de risc de piață este randamentul suplimentar pe care un investitor îl așteaptă de la deținerea unui portofoliu de piață riscant în loc de active fără risc.
  • Valoarea totală a întreprinderii Valoarea întreprinderii Valoarea întreprinderii, sau valoarea fermă, este întreaga valoare a unei firme egală cu valoarea capitalului propriu, plus datoria netă, plus orice dobândă minoritară, utilizată în evaluare. Se analizează întreaga valoare de piață, mai degrabă decât doar valoarea capitalului propriu, astfel că sunt incluse toate interesele de proprietate și creanțele de active, atât din datorii, cât și din capitaluri proprii.

Postări recente