Credit Spread - Prezentare generală, Cum se calculează, Exemplu

Spreadul de credit este diferența dintre randamentul (randamentul) a două instrumente de datorie diferite cu aceeași scadență, dar ratinguri de credit diferite. Cu alte cuvinte, spread-ul este diferența de rentabilitate datorată calităților de credit diferite.

De exemplu, dacă o obligațiune de trezorerie pe 5 ani se tranzacționează la un randament de 3% și o obligațiune corporativă pe 5 ani Obligațiuni corporative Obligațiunile corporative sunt emise de corporații și, de obicei, ajung la maturitate în termen de 1-30 de ani. Aceste obligațiuni oferă, de obicei, un randament mai mare decât obligațiunile de stat, dar prezintă un risc mai mare. Obligațiunile corporative pot fi clasificate în grupuri, în funcție de sectorul de piață în care operează compania. Se tranzacționează la un randament de 5%, marja de credit este de 2% (5% - 3%).

Spread de credit

Înțelegerea răspândirii creditului

Spreadul este utilizat pentru a reflecta randamentul suplimentar cerut de un investitor pentru asumarea unui risc de credit suplimentar Riscul de credit Riscul de credit este riscul de pierdere care poate apărea din lipsa oricărei părți de a respecta termenii și condițiile oricărui contract financiar, în principal ,. Spreadurile de credit utilizează în mod obișnuit diferența de randament între o obligațiune de trezorerie cu aceeași maturitate și o obligațiune corporativă. Deoarece obligațiunile de trezorerie sunt considerate fără risc datorită faptului că sunt susținute de guvernul SUA, spread-ul poate fi utilizat pentru a determina riscul unei obligațiuni corporative.

De exemplu, dacă diferența de credit între o obligațiune a Trezoreriei și o obligațiune corporativă ar fi de 0%, ar implica faptul că obligațiunea corporativă oferă același randament ca și obligațiunea Trezoreriei și este lipsită de riscuri. Cu cât spread-ul este mai mare, cu atât este mai riscantă obligațiunea corporativă.

Formula pentru împrăștierea creditului

Spread de credit - Formula

Notă: Datele de scadență ale obligațiunii corporative și ale obligațiunii de trezorerie trebuie să fie aceleași.

În plus, nu este neobișnuit ca investitorii să înlocuiască randamentul obligațiunilor Trezoreriei cu un randament obligatoriu de referință la alegerea lor. Ca atare, formula ar arăta după cum urmează:

Formula modificată

De exemplu, un investitor poate alege să utilizeze o obligațiune cu rating AAA Evaluările obligațiunilor sunt reprezentări ale solvabilității obligațiunilor corporative sau guvernamentale. Ratingurile sunt publicate de agențiile de rating de credit și oferă evaluări ale puterii și capacității financiare a emitentului de obligațiuni de a rambursa principalul și dobânzile obligațiunii conform contractului. randamentul obligațiunilor corporative ca randament al obligațiunilor de referință.

Mișcări în marjele de credit

Spread-urile de credit nu sunt statice - se pot strânge și restrânge în timp. Modificarea este în general atribuită condițiilor economice.

De exemplu, în condițiile deteriorării pieței, investitorii tind să cumpere Trezoreria SUA și să-și vândă participațiile în obligațiuni corporative. Intrările de capital către trezoreriile SUA ar crește prețul trezoreriilor și le-ar scădea randamentul. Pe de altă parte, ieșirile de capital Fuga de capital În economie, fuga de capital este un fenomen caracterizat prin ieșiri mari de active și / sau de capital dintr-o țară datorită unor evenimente, având ca rezultat consecințe economice negative asupra țării respective. În plus, termenul poate fi denumit retragerea rapidă a activelor și a capitalului din anumite regiuni din obligațiunile corporative ar reduce prețul și ar crește randamentul obligațiunilor. Într-un astfel de scenariu, spread-urile de credit între Trezoreria SUA și obligațiunile corporative s-ar lărgi. Faptul este ilustrat mai jos:

Condiții de piață deteriorate

Pe de altă parte, în îmbunătățirea condițiilor pieței, investitorii tind să cumpere obligațiuni corporative și să vândă trezoreri din SUA. Acest lucru se datorează faptului că, în îmbunătățirea condițiilor de piață, există un risc de credit mai scăzut în obligațiunile corporative. Intrările de capital către obligațiunile corporative ar crește prețul obligațiunilor și le-ar scădea randamentul.

Pe de altă parte, ieșirile de capital din trezoreriile din SUA ar scădea prețul și vor crește randamentul trezoreriei. Într-un astfel de scenariu, spread-urile de credit între Trezoreria SUA și obligațiunile corporative s-ar reduce. Faptul este ilustrat mai jos:

Îmbunătățirea condițiilor pieței

Exemplu

Un investitor caută să stabilească starea economiei SUA. Din punct de vedere istoric, diferența medie de credit între obligațiunile corporative pe 2 ani cu rating BBB și Trezoreriile SUA pe 2 ani este de 2%. Randamentul curent al unei obligațiuni corporative cu rating BBB pe 2 ani este de 5%, în timp ce randamentul curent al unei trezoreri americane pe 2 ani este de 2%. Care este diferența de credit actuală și ce perspectivă poate obține un investitor din analiza schimbării diferențelor de credit?

Spread-ul actual este de 3% (5% - 2%). Cu spread-uri de credit în medie de 2%, acest lucru poate oferi un indiciu că economia SUA prezintă semne de slăbiciune economică.

Resurse aditionale

Finanțarea oferă analistul de modelare și evaluare financiară (FMVA) ™ Certificare FMVA® Alăturați-vă peste 350.600 de studenți care lucrează pentru companii precum Amazon, JP Morgan și programul de certificare Ferrari pentru cei care doresc să-și ducă cariera la nivelul următor. Pentru a continua să învățați și să vă avansați cariera, următoarele resurse financiare vor fi utile:

  • Nota de trezorerie americană de 10 ani Nota de trezorerie americană de 10 ani Nota de trezorerie americană de 10 ani este o obligație de datorie emisă de Departamentul de Trezorerie al guvernului Statelor Unite și care are o scadență de 10 ani. Plătește dobânzile titularului la fiecare șase luni la o rată fixă ​​a dobânzii care este stabilită la emiterea inițială.
  • Piețele de capital ale datoriei (DCM) Grupurile de pe piețele de capital (DCM) ale piețelor de capital (DCM) sunt responsabile de furnizarea de consiliere direct emitenților corporativi cu privire la creșterea datoriei pentru achiziții, refinanțarea datoriilor existente sau restructurarea datoriilor existente. Aceste echipe operează într-un mediu în mișcare rapidă și lucrează îndeaproape cu un partener consultativ
  • Federal Reserve (The Fed) Federal Reserve (The Fed) Federal Reserve este banca centrală a Statelor Unite și este autoritatea financiară din spatele celei mai mari economii de piață liberă din lume.
  • Swap Spread Swap Spread Spreadul swap este diferența dintre rata swap (rata etapei fixe a unui swap) și randamentul obligațiunii de stat cu o scadență similară. Deoarece obligațiunile de stat (de exemplu, titlurile de stat ale Trezoreriei SUA) sunt considerate titluri fără risc, spread-urile swap reflectă de obicei nivelurile de risc percepute de părțile implicate într-un acord de swap.

Postări recente