Ce este CAPM - Modelul de stabilire a prețului activelor de capital - Formula, exemplu

Modelul de stabilire a prețului activelor de capital (CAPM) este un model care descrie relația dintre randamentul așteptat Randamentul așteptat Randamentul așteptat al unei investiții este valoarea așteptată a distribuției probabilității posibilelor randamente pe care le poate oferi investitorilor. Randamentul investiției este o variabilă necunoscută care are valori diferite asociate cu probabilități diferite. și riscul de a investi într-o garanție. Arată că randamentul așteptat al unui titlu este egal cu randamentul fără riscuri plus o primă de risc Prima de risc la capitalul propriu Prima de risc la capital este diferența dintre rentabilitățile acțiunilor / acțiunilor individuale și rata rentabilității fără riscuri. Este compensația pentru investitor pentru asumarea unui nivel mai ridicat de risc și investiții în titluri de capital mai degrabă decât titluri fără risc. ,care se bazează pe beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) este volatilitatea randamentelor pentru o afacere, fără a lua în considerare pârghia sa financiară. Acesta ia în considerare numai activele sale. Acesta compară riscul unei companii neaverizate cu riscul pieței. Se calculează luând beta de capitaluri proprii și împărțindu-l la 1 plus datorie ajustată la impozitare la capitalul propriu al acelei garanții. Mai jos este o ilustrare a conceptului CAPM.

Ilustrație CAPM

Imagine: Curs de matematică pentru finanțe corporative.

Formula și calculul CAPM

CAPM se calculează conform următoarei formule:

Formula CAPM

Unde:

Ra = rentabilitatea preconizată a unei garanții

Rrf = Rată fără risc

Ba = Beta securității

Rm = rentabilitatea preconizată a pieței

Notă: „Prima de risc” = (Rm - Rrf)

Formula CAPM este utilizată pentru calcularea randamentelor așteptate ale unui activ. Se bazează pe ideea unui risc sistematic (cunoscut și sub denumirea de risc nediversificabil) pentru care investitorii trebuie să fie compensați sub forma unei prime de risc Prima de risc de piață Prima de risc de piață este randamentul suplimentar pe care un investitor îl așteaptă de la deținerea unui risc portofoliul pieței în locul activelor fără risc. . O primă de risc este o rată de rentabilitate mai mare decât rata fără risc. Atunci când investesc, investitorii doresc o primă de risc mai mare atunci când fac investiții mai riscante.

formula capm

Revenire așteptată CAPM - Returnarea așteptată

Notarea „Ra” de mai sus reprezintă rentabilitatea așteptată a unui activ de capital în timp, având în vedere toate celelalte variabile din ecuație. „Rentabilitatea așteptată” este o ipoteză pe termen lung cu privire la modul în care o investiție se va desfășura pe parcursul întregii sale vieți.

Rata fara risc CAPM - Tarif fără risc

Notația „RRF” este pentru rata fără risc, care este de obicei egală cu randamentul unei obligațiuni de stat SUA pe 10 ani. Rata fără risc ar trebui să corespundă țării în care se face investiția, iar scadența obligațiunii ar trebui să se potrivească orizontului de timp al investiției. Cu toate acestea, convenția profesională constă în utilizarea tipică a ratei de 10 ani, indiferent de ce, deoarece este cea mai puternic cotată și cea mai lichidă obligațiune.

Pentru a afla mai multe, consultați cursul Fundamentale cu venit fix.

Beta CAPM - Beta

Beta (denumită „Ba” în formula CAPM) este o măsură a riscului unei acțiuni (volatilitatea randamentelor) reflectată prin măsurarea fluctuației variațiilor sale de preț în raport cu piața globală. Cu alte cuvinte, este sensibilitatea acțiunilor la riscul de piață. De exemplu, dacă beta-ul unei companii este egal cu 1,5, securitatea are 150% din volatilitatea mediei pieței. Cu toate acestea, dacă beta este egal cu 1, randamentul așteptat al unui titlu este egal cu randamentul mediu al pieței. Un beta de -1 înseamnă că securitatea are o corelație negativă perfectă cu piața.

Pentru a afla mai multe: citiți despre activul beta vs beta beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) este volatilitatea randamentelor unei companii, fără a lua în considerare pârghia financiară a acesteia. Acesta ia în considerare numai activele sale. Acesta compară riscul unei companii neaverizate cu riscul pieței. Acesta se calculează luând beta de capitaluri proprii și împărțind-o la 1 plus datorie ajustată de impozit la capitaluri proprii.

Prima pentru risc de piață

Din componentele de mai sus ale CAPM, putem simplifica formula pentru a reduce „rentabilitatea așteptată a pieței minus rata fără risc” pentru a fi pur și simplu „prima de risc de piață”. Prima de risc de piață Prima de risc de piață Prima de risc de piață este randamentul suplimentar pe care un investitor îl așteaptă de la deținerea unui portofoliu de piață riscant în loc de active fără risc. reprezintă rentabilitatea suplimentară peste rata fără risc, care este necesară pentru a compensa investitorii pentru investiții într-o clasă de active mai riscantă Clasa de active O clasă de active este un grup de vehicule de investiții similare. Diferite clase sau tipuri de active de investiții - cum ar fi investițiile cu venit fix - sunt grupate împreună pe baza unei structuri financiare similare. De obicei, acestea sunt tranzacționate pe aceleași piețe financiare și sunt supuse acelorași reguli și reglementări. . Altfel spus,cu cât o piață sau o clasă de active este mai volatilă, cu atât prima de risc de piață va fi mai mare.

Explicație video despre CAPM

Mai jos este o scurtă explicație video a modului în care funcționează Modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital și importanța acestuia pentru modelarea financiară și evaluarea în finanțarea corporativă. Pentru a afla mai multe, consultați cursurile de analisti financiari din Finanțe.

De ce este important CAPM

Formula CAPM este utilizată pe scară largă în industria financiară. Este vital în calcularea costului mediu ponderat al capitalului WACC WACC este costul mediu ponderat al capitalului unei firme și reprezintă costul său mixt de capital, inclusiv capitalul propriu și datoria. Formula WACC este = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Acest ghid va oferi o imagine de ansamblu asupra a ceea ce este, de ce este utilizat, cum se calculează și oferă, de asemenea, un calculator WACC descărcabil (WACC), deoarece CAPM calculează costul capitalului propriu.

WACC este utilizat pe scară largă în modelarea financiară Ce este modelarea financiară Modelarea financiară este realizată în Excel pentru a prognoza performanța financiară a unei companii. Prezentare generală a ceea ce este modelarea financiară, cum și de ce să construim un model. . Poate fi folosit pentru a găsi valoarea actuală netă (VAN) a fluxurilor de trezorerie viitoare ale unei investiții și pentru a calcula în continuare valoarea acesteia pentru întreprindere. plus datorii nete, plus orice dobândă minoritară, utilizate în evaluare. Se analizează întreaga valoare de piață, mai degrabă decât doar valoarea capitalului propriu, astfel că sunt incluse toate interesele de proprietate și creanțele de active, atât din datorii, cât și din capitaluri proprii. și în cele din urmă valoarea sa de capital.

Exemplu CAPM - Calculul randamentului așteptat

Să calculăm rentabilitatea așteptată a unei acțiuni, utilizând formula Modelului de stabilire a prețului activelor de capital (CAPM). Să presupunem că sunt cunoscute următoarele informații despre un stoc:

  • Tranzacționează pe NYSE și operațiunile sale se bazează în Statele Unite
  • Randamentul curent la o trezorerie americană de 10 ani este de 2,5%
  • Randamentul mediu anual excesiv mediu pentru stocurile din SUA este de 7,5%
  • Beta stocului este de 1,25 (ceea ce înseamnă că randamentul său mediu este de 1,25 ori mai volatil ca S & P500 în ultimii 2 ani)

Care este rentabilitatea preconizată a securității utilizând formula CAPM?

Să descompunem răspunsul folosind formula de mai sus din articol:

  • Rentabilitate așteptată = Rată fără risc + [Beta x Piață Return Return Premium]
  • Randament preconizat = 2,5% + [1,25 x 7,5%]
  • Randament așteptat = 11,9%

Descărcați șablonul gratuit

Introduceți numele și adresa de e-mail în formularul de mai jos și descărcați acum șablonul gratuit!

Mai multe resurse

Sperăm că acest ghid financiar pentru formula CAPM a fost de ajutor. Pentru a continua să învățați și să vă avansați cariera financiară ca analist financiar, am dezvoltat mai multe articole care sunt extrem de relevante. Pentru a afla mai multe, vă rugăm să consultați:

  • WACC WACC WACC este costul mediu ponderat al capitalului unei firme și reprezintă costul său mixt de capital, inclusiv capitalul propriu și datoria. Formula WACC este = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Acest ghid va oferi o imagine de ansamblu a ceea ce este, de ce este utilizat, cum se calculează și oferă, de asemenea, un calculator WACC descărcabil
  • Asset beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) este volatilitatea randamentelor pentru o afacere, fără a lua în considerare pârghia sa financiară. Acesta ia în considerare numai activele sale. Acesta compară riscul unei companii neaverizate cu riscul pieței. Se calculează luând beta de capitaluri proprii și împărțind-o la 1 plus datorie ajustată de impozit la capitaluri proprii
  • Metode de evaluare Evaluarea Evaluarea se referă la procesul de determinare a valorii actuale a unei companii sau a unui activ. Se poate face folosind o serie de tehnici. Analiștii care doresc
  • Analiza companiei comparabile Analiza companiei comparabile Cum se efectuează analiza companiei comparabile. Acest ghid vă arată pas cu pas cum să construiți o analiză comparabilă a companiei („Comps”), include un șablon gratuit și multe exemple. Comps este o metodologie relativă de evaluare care analizează rapoartele companiilor publice similare și le folosește pentru a obține valoarea unei alte afaceri
  • Ghid de modelare financiară Ghid de modelare financiară gratuit Acest ghid de modelare financiară acoperă sfaturi Excel și cele mai bune practici cu privire la ipoteze, factori, prognoză, legarea celor trei declarații, analiză DCF, mai mult

Postări recente