Obligație de reducere - Obligațiuni emise la o valoare mai mică decât valoarea lor nominală

O obligațiune cu discount este o obligațiune care este emisă la un preț mai mic decât valoarea sa nominală Valoarea nominală Par Value este valoarea nominală sau nominală a unei obligațiuni, a unei acțiuni sau a unui cupon, așa cum este indicat pe o obligațiune sau un certificat de acțiune. Este o valoare statică determinată în momentul emiterii și, spre deosebire de valoarea de piață, nu fluctuează în mod regulat. sau o obligațiune care se tranzacționează pe piața secundară Piața secundară Piața secundară este locul în care investitorii cumpără și vând titluri de la alți investitori. Exemple: Bursa din New York (NYSE), Bursa din Londra (LSE). la un preț care este sub valoarea nominală. Este similar cu o obligațiune cu cupon zero, doar că aceasta din urmă nu plătește dobânzi până la scadență. Se consideră că o obligațiune se tranzacționează la o reducere atunci când rata cuponului său Rată cuponului O rată cupon este suma venitului anual din dobânzi plătit unui deținător de obligațiuni,pe baza valorii nominale a obligațiunii. este mai mic decât ratele dobânzii predominante.

Bon de reducere

Cum funcționează o obligațiune de reducere

Atunci când un investitor achiziționează o obligațiune, se așteaptă să primească dobânzi de către emitentul obligațiunii. Cu toate acestea, valoarea obligațiunii este probabil să crească sau să scadă odată cu modificările ratelor dobânzii de pe piață. Dacă ratele dobânzilor cresc, rezultă o scădere a valorii obligațiunii. Garanția trebuie, prin urmare, să se vândă la reducere. De aici și numele, obligațiunea de reducere. Reducerea ia în considerare riscul obligațiunii și bonitatea emitentului de obligațiuni.

O obligațiune de reducere este oferită la un preț mai mic decât rata de piață dominantă. Cumpărarea obligațiunii la reducere înseamnă că investitorii plătesc un preț mai mic decât valoarea nominală a obligațiunii. Cu toate acestea, nu înseamnă neapărat că oferă randamente mai bune decât alte obligațiuni.

Să luăm un exemplu de obligațiune cu o valoare nominală de 1.000 USD. Dacă obligațiunea este oferită la 970 USD, se consideră că este oferită cu o reducere. Dacă obligațiunea este oferită la 1.030 USD, se consideră că este oferită la o primă. Tranzacțiile de obligațiuni pe piața secundară și prețurile acestora se modifică odată cu modificările condițiilor pieței. Cu toate acestea, valoarea nominală va fi rambursată în continuare investitorilor atunci când obligațiunea ajunge la scadență.

De ce fluctuează prețurile obligațiunilor în timpul tranzacționării

Când se emite o nouă obligațiune, aceasta vine cu un cupon declarat care arată valoarea dobânzii pe care o vor câștiga deținătorii de obligațiuni. De exemplu, o obligațiune cu o valoare nominală de 1.000 USD și o rată a cuponului de 3% va plăti o dobândă anuală de 30 USD. Dacă ratele dobânzii predominante scad la 2%, valoarea obligațiunii va crește, iar obligațiunea va tranzacționa la o primă. Dacă ratele dobânzii cresc la 4%, valoarea obligațiunii va scădea, iar obligațiunea va tranzacționa la o reducere.

Cu modificarea ratelor dobânzii, prețurile obligațiunilor trebuie să se adapteze astfel încât YTM să fie egală sau aproape egală cu YTM a noilor emisiuni de obligațiuni. Acest lucru se datorează faptului că prețurile obligațiunilor și YTM se deplasează în direcții opuse. Dacă ratele dobânzii sunt mai mari decât rata cuponului obligațiunii, prețurile obligațiunilor trebuie să scadă sub valoarea nominală (obligațiune cu reducere), astfel încât YTM să se apropie de ratele dobânzii. În mod similar, dacă ratele dobânzii scad sub rata cuponului, prețurile obligațiunilor cresc peste valoarea nominală. În perioadele în care ratele dobânzilor sunt în continuă scădere, obligațiunile se vor tranzacționa la o primă, astfel încât YTM să se apropie de ratele dobânzilor în scădere. În mod similar, creșterea ratelor dobânzii va avea ca rezultat tranzacționarea mai multor obligațiuni la o reducere a valorii nominale.

De ce o obligațiune se vinde la o reducere

O obligațiune poate fi emisă cu reducere din următoarele motive:

1. Riscul de neplată al emitentului de obligațiuni

Atunci când deținătorii de obligațiuni percep emitentul ca fiind un risc mai mare de a neîndeplini obligațiile, pot fi dispuși să cumpere obligațiunile doar la o reducere.

2. Rata dobânzii fluctuante

Atunci când ratele dobânzii cresc peste rata cuponului obligațiunii, obligațiunea se va tranzacționa la o reducere. Acest lucru le permite să câștige o rentabilitate suficientă a investiției lor.

3. Revizuirea ratingului de credit

O agenție de rating a obligațiunilor poate reduce ratingul de credit al unui emitent. Ratingul mai mic înseamnă un risc crescut, astfel încât obligațiunea se va tranzacționa la o reducere pentru a compensa investitorii pentru riscul suplimentar.

Pro și contra de a investi în obligațiuni cu discount

Obligațiunile de reducere au o mare probabilitate de apreciere a valorii, atâta timp cât emitentul de obligațiuni nu este implicit. Dacă investitorii își păstrează obligațiunile până la scadență, li se va plăti o sumă egală cu valoarea nominală a obligațiunii, chiar dacă au plătit inițial o sumă mai mică decât valoarea nominală a obligațiunii.

Obligațiunile cu discount pot avea un risc mai mare de neplată în funcție de starea financiară a emitentului. O companie poate opta pentru emiterea de obligațiuni după epuizarea tuturor celorlalte mijloace de strângere de capital. O agenție de rating a obligațiunilor poate, de asemenea, să scadă ratingul emitentului dacă este convins că probabilitatea ca societatea să nu își respecte obligațiile actuale a crescut.

Resurse conexe

Finanțarea oferă analistul de modelare și evaluare financiară (FMVA) ™ Certificare FMVA® Alăturați-vă peste 350.600 de studenți care lucrează pentru companii precum Amazon, JP Morgan și programul de certificare Ferrari pentru cei care doresc să-și ducă cariera la nivelul următor. Pentru a continua să înveți și să avansezi în carieră, următoarele resurse vor fi utile:

  • Randament așteptat Randament așteptat Randamentul așteptat al unei investiții este valoarea așteptată a distribuției probabilității posibilelor randamente pe care le poate furniza investitorilor. Randamentul investiției este o variabilă necunoscută care are valori diferite asociate cu probabilități diferite.
  • Tranzacționarea cu venituri fixe Tranzacția cu venituri fixe Tranzacționarea cu venituri fixe implică investiția în obligațiuni sau alte instrumente de securitate a datoriilor. Titlurile cu venit fix au mai multe atribute și factori unici care
  • Rata anuală efectivă a dobânzii Rata anuală efectivă a dobânzii Rata anuală efectivă a dobânzii (EAR) este rata dobânzii care este ajustată pentru compunere pe o perioadă dată. Pur și simplu, eficace
  • Glosar cu venituri fixe Glosar cu venituri fixe Acest glosar cu venituri fixe acoperă cei mai importanți termeni de obligațiuni și definițiile necesare pentru analiștii financiari. Acești termeni sunt acoperiți în detaliu în cursul Fundamentelor cu venituri fixe ale finanțelor. Perpetuitate constantă, corelație, rată cupon, Covarianță, împrumut de credit

Postări recente